La banque d'investissement, la société de valeurs mobilières basée aux États-Unis (Morgan Stanley), continue de maintenir une perspective positive sur les perspectives du prix de l'or, estimant que le métal précieux est dans un marché haussier qui dure depuis environ 25 ans. Cette banque d'investissement s'est toujours fixé pour objectif que le prix de l'or puisse atteindre environ 5 200 USD/once d'ici la fin de 2026, bien qu'elle averte que la trajectoire ascendante dépendra considérablement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed), des rendements réels, du dollar américain et des flux de capitaux vers les fonds ETF d'or.
L'évaluation notable a été faite par Mike Wilson - directeur de la stratégie boursière américaine et directeur des investissements de Morgan Stanley - lors de l'évaluation du rôle de l'or dans un contexte de marchés financiers en évolution.
Selon Wilson, la hausse de l'or n'est pas un nouveau phénomène qui apparaîtra en 2026. "L'or est sur un marché haussier depuis 25 ans", a-t-il déclaré, estimant que de nombreux investisseurs n'ont réellement prêté plus d'attention à cette tendance que depuis le début de cette année.
En 2026, les flux de trésorerie sur le marché des matières premières connaîtront également une rotation notable. Selon Wilson, après s'être concentré sur l'or et les actions d'extraction d'or, les flux de trésorerie se sont tournés successivement vers l'argent, les terres rares, les actions de métaux, l'énergie, puis le groupe des semi-conducteurs.
Le point commun de ces groupes d'actifs est qu'ils sont tous de nature marchande. Selon Morgan Stanley, cette tendance reflète la demande des investisseurs de rechercher des actifs qui peuvent aider à diversifier les portefeuilles et à réduire la dépendance aux actions traditionnelles.
Le prix de l'or devrait toujours atteindre 5 200 USD/once.
Le point de vue optimiste de Mike Wilson correspond également aux prévisions précédentes du département de recherche de Morgan Stanley. Cette banque s'est toujours fixé pour objectif que le prix de l'or atteigne environ 5 200 USD/once d'ici la fin de 2026.
Cependant, les experts de Morgan Stanley estiment que pour atteindre cet objectif, le marché a besoin de plus de dynamisme de la part de la demande d'investissement, en particulier des flux de capitaux vers les fonds ETF garantis par de l'or.
Dans un rapport de juin, les experts Amy Gower et Martijn Rats ont estimé que l'activité d'achat d'or des banques centrales pourrait continuer à être un soutien important pour le marché. Cependant, les flux de capitaux vers les ETF sont l'un des facteurs qui pourraient déterminer la possibilité que le prix de l'or continue d'élargir sa dynamique de croissance.
Selon les experts, la demande d'ETF en or est particulièrement sensible aux perspectives politiques de la Fed, aux rendements réels et à l'évolution du dollar américain. Lorsque le marché s'attend à ce que la Fed adopte une politique monétaire plus accommodante, les rendements réels diminuent et que le dollar américain s'affaiblit, l'attrait de l'or pourrait augmenter.
Inversement, c'est également l'un des plus grands risques pour les prévisions de prix de l'or. L'or n'apporte pas de rendement, de sorte que le maintien de taux d'intérêt à un niveau élevé pendant une longue période augmentera le coût d'opportunité de la détention de métaux précieux.
Morgan Stanley a souligné que la sensibilité de l'or à la politique monétaire est devenue un moteur important pour les prix. Cela signifie que les facteurs géopolitiques ou la demande de refuge ne suffisent pas toujours à faire grimper l'or si les perspectives de taux d'intérêt deviennent défavorables.
Par conséquent, la prochaine évolution du prix de l'or dépendra fortement de la réaction de la Fed à l'inflation et des données économiques américaines. Les attentes de baisse des taux d'intérêt pourraient soutenir le retour des flux de capitaux vers les ETF d'or, créant ainsi une force motrice supplémentaire pour le prix.
Malgré cela, Morgan Stanley maintient une position positive à long terme. La banque estime que l'or devient de plus en plus un actif important dans la stratégie de diversification, d'autant plus que la capacité de défense du portefeuille d'actions et d'obligations traditionnelles diminue.
L'avis selon lequel l'or est dans un cycle de hausse de 25 ans, avec un objectif de 5 200 USD/once d'ici la fin de 2026, montre que Morgan Stanley parie toujours sur les perspectives de hausse du métal précieux. Cependant, la possibilité de réaliser cet objectif dépendra d'une variable clé: le retour vigoureux des flux de capitaux d'investissement, en particulier des fonds ETF d'or, lorsque les perspectives de politique monétaire de la Fed changeront ou non.
