Le prix de l'or mondial, bien qu'ayant connu une forte phase de correction après les tensions au Moyen-Orient, les perspectives à moyen terme sont toujours considérées comme positives. Les experts de Lombard Odier estiment que la dynamique de hausse des métaux précieux reviendra bientôt lorsque la pression géopolitique se refroidira.
Dans un rapport d'analyse récemment publié, M. Kiran Kowshik a estimé que le prix de l'or pourrait atteindre le seuil de 5 400 USD/once dans les 12 prochains mois, soit l'équivalent du premier semestre de 2027.
Selon Lombard Odier, le prix de l'or avait atteint un sommet historique de 5,595 dollars l'once en janvier 2026 avant de chuter fortement à environ 4 099 dollars l'once à la mi-mars en raison de l'impact du conflit au Moyen-Orient. Cependant, une baisse de plus de 10% depuis le début de la guerre ne signifie pas que la tendance haussière à long terme est terminée.
M. Kiran Kowshik a déclaré que l'or bénéficie généralement lorsque les rendements réels diminuent et que le dollar américain s'affaiblit. Cependant, le choc énergétique des tensions géopolitiques a incité le marché à craindre une forte augmentation de l'inflation, entraînant des attentes de maintien des taux d'intérêt à un niveau plus élevé à long terme. Cela exerce une pression à court terme sur les métaux précieux.
Si le conflit au Moyen-Orient se calme et que les prix de l'énergie baissent comme dans notre scénario de base, l'or pourrait se redresser grâce à la stabilisation du sentiment des investisseurs", a-t-il déclaré.
Cependant, Lombard Odier souligne que l'évolution de la guerre n'est pas le seul facteur qui détermine la tendance du prix de l'or. Cette banque estime que les moteurs fondamentaux du marché n'ont pas encore changé.
Selon l'analyse, la demande d'achat d'or des banques centrales et des investisseurs individuels reste forte. C'est un facteur qui aide le prix de l'or à maintenir un soutien à long terme, même lorsqu'il subit la pression du renforcement du dollar américain ou de l'augmentation des rendements obligataires.
Lombard Odier a déclaré que la tendance de nombreux pays à réduire leur dépendance au dollar américain stimule la demande de détention d'or en tant qu'actif de réserve neutre et moins exposé au risque de sanctions financières.
Les sanctions contre la Russie ont incité les banques centrales de nombreux pays à augmenter leurs réserves d'or pour préserver la valeur de leurs actifs", a déclaré M. Kiran Kowshik.
En outre, les investisseurs individuels ont également augmenté leurs réserves d'or dans un contexte d'inquiétudes concernant la dette publique, l'inflation prolongée et la confiance envers la politique budgétaire dans de nombreuses grandes économies.
Les données du Conseil mondial de l'or montrent que la demande mondiale totale d'or au premier trimestre 2026 a atteint environ 790 tonnes, dont les banques centrales ont acheté 244 tonnes nettes, soit une augmentation de 3% par rapport à la même période de l'année précédente.
Lombard Odier estime que la force d'achat stable des banques centrales contribuera à limiter la profondeur des ajustements du prix de l'or à l'avenir.
Les perspectives de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) sont également considérées comme un facteur de soutien au marché. Lombard Odier prévoit que la Fed maintiendra probablement ses taux d'intérêt inchangés pendant la majeure partie de 2026, au lieu de continuer à resserrer sa politique monétaire.
Selon les experts, lorsque les rendements réels n'augmentent pas trop fortement et que les flux de capitaux vers les fonds ETF d'or restent stables, le prix de l'or aura l'occasion de reprendre sa tendance à la hausse à moyen terme.
