Le prix de l'or mondial continue de fluctuer dans une fourchette étroite autour du seuil de 4 000 USD/once alors que les investisseurs tiennent compte du risque d'inflation et du risque de ralentissement de la croissance économique. Selon la dernière évaluation de Saxo Bank, la capacité de maintenir la fourchette de prix actuelle est considérée comme un signal positif pour le marché des métaux précieux.
Dans un nouveau rapport publié, M. Ole Hansen - responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank - a déclaré que l'or maintenait un prix stable même si le prix du pétrole Brent était revenu au-dessus de 80 dollars le baril, ce qui a accru les inquiétudes quant à la pression inflationniste.
Selon Saxo Bank, à court terme, l'augmentation des prix de l'énergie pourrait maintenir les rendements obligataires et du dollar américain à des niveaux plus élevés, ce qui serait préjudiciable à l'or - un actif qui n'apporte pas de rendement. Cependant, si les prix de l'énergie restent élevés pendant une longue période, l'impact négatif sur la croissance économique pourrait devenir un nouveau facteur de soutien pour les métaux précieux.
Le rapport indique que les coûts énergétiques prolongés réduiront le pouvoir d'achat des consommateurs, réduiront les marges bénéficiaires des entreprises et affecteront les activités d'investissement. Dans ce cas, la demande de détention d'or en tant qu'actif défensif pourrait augmenter à nouveau.
Un autre facteur de soutien provient des dernières données sur l'inflation américaine. L'indice des prix à la consommation (IPC) de juin montre une forte baisse des prix de l'énergie, ce qui contribue à refroidir l'inflation. L'IPC en 12 mois a augmenté de 3,5%, contre 4,2% le mois précédent, tandis que l'inflation de base est passée de 2,9% à 2,6%.
Selon Saxo Bank, cette évolution contribue à réduire la pression pour continuer à resserrer la politique monétaire à court terme. Cependant, le marché n'a toujours pas suffisamment de base pour établir une tendance à la hausse durable alors que les investisseurs continuent de suivre les nouveaux signaux de la Fed et l'évolution des prix de l'énergie.
Saxo Bank estime également que l'or est en phase d'accumulation après une forte correction depuis fin janvier. Le marché recherche actuellement de nouveaux moteurs pour déterminer si l'inflation ou le risque de ralentissement de la croissance économique deviendra le principal facteur moteur au second semestre 2026.
Selon l'évaluation de cette banque, l'or continuera probablement à fluctuer dans la fourchette de 3 950 à 4 200 USD/once dans un avenir proche. S'il dépasse 4 200 USD/once, cela pourrait indiquer que les investisseurs commencent à se concentrer davantage sur les risques de croissance et les conséquences à long terme des prix élevés de l'énergie. Inversement, s'il baisse en dessous de 3 950 USD/once, la pression des rendements obligataires en hausse et le dollar américain fort pourraient une fois de plus dominer la tendance du marché.
En outre, Saxo Bank a déclaré que les flux de capitaux vers les fonds ETF aurifères ont montré des signes de stabilisation après une forte phase de retrait de capitaux le mois dernier. Pendant ce temps, les activités d'achat d'or des banques centrales continuent de se maintenir, créant une base de soutien à long terme pour le prix de l'or même lorsque le marché n'a pas encore formé de tendance claire.
