UBS (l'un des plus grands groupes financiers au monde base en Suisse) estime que l'ajustement actuel du marche de l'or n'est que temporaire. Le groupe estime que le prix de l'or reste oriente vers le seuil de 4 200 USD/once avec un scenario de hausse plus elevee jusqu'a 4 700 USD/once si les risques geopolitiques ou financiers s'aggravent.
UBS a declare dans un rapport de recherche publie lundi : 'L'ajustement attendu depuis longtemps s'est arrete. Outre les facteurs techniques nous ne voyons aucune raison fondamentale a cette vente massive'.
La banque suisse a note que 'la baisse des prix a entraîne une deuxieme baisse du volume des contrats a terme ouverts' mais a souligne que la demande fondamentale reste tres forte.
UBS cite le rapport sur la tendance de la demande d'or au troisieme trimestre du Conseil mondial de l'or qui montre que 'l'activite d'achat est tres forte et acceleree' de la part des banques centrales et des investisseurs individuels.
Selon UBS les banques centrales ont achete 634 tonnes d'or cette annee plus lentement que l'annee derniere mais accelerent au quatrieme trimestre ce qui correspond aux previsions pour l'ensemble de l'annee de 900 a 950 tonnes en 2025.
Le flux de capitaux ETF a atteint 222 tonnes avec une demande de lingots d'or et de pieces de monnaie depassant de 300 tonnes au quatrieme trimestre consecutif ce qui montre que le goût des investisseurs continue d'augmenter. 'La demande de bijoux n'est pas aussi faible que l'inquietude' a declare UBS.
Nous recommandons d'acheter lorsque le prix est ajuste car nous pensons que les investisseurs conservent toujours une faible proportion d'or' a declare UBS tout en recommandant d'allouer une moyenne d'environ 5 % du portefeuille d'investissement dans l'or.
Le stratege Sagar Khandelwal d'UBS Global Wealth Management a declare le 20 octobre que la baisse des taux d'interet reels la faiblesse du dollar americain l'augmentation de la dette publique et les tensions geopolitiques pourraient pousser le prix de l'or a 4 700 USD/once au premier trimestre 2026 et que les actions de l'industrie miniere de l'or augmenteraient encore plus fortement.
Bien que la hausse rapide de l'or puisse entraîner une augmentation des fluctuations nous considerons toujours l'or comme un element de valeur dans une strategie d'investissement durable' a-t-il declare.
Khandelwal a averti que les taux d'interet reels americains pourraient revenir a un niveau negatif lorsque la Reserve federale (FED) reduira les taux d'interet dans un contexte ou l'inflation reste elevee.
Cela reduira l'attrait du dollar americain et stimulera les flux de capitaux vers l'or' a-t-il declare. 'En fait les fonds ETF sur l'or mondiaux ont enregistre un flux de capitaux record de 17 milliards de dollars en septembre portant le total des 3 derniers mois a 26 milliards de dollars le trimestre le plus fort de l'histoire'.
UBS estime que la demande d'investissement pourrait continuer d'augmenter et qu'avec les activites d'achat d'or des banques centrales a un niveau eleve la demande mondiale totale d'or cette annee pourrait atteindre environ 4 850 tonnes - le niveau le plus eleve depuis 2011.
Si les investisseurs prives commencent a diversifier les obligations du Tresor americain vers l'or comme la tendance des banques centrales le prix de l'or au comptant pourrait encore augmenter' a declare Khandelwal.
Dans un contexte d'instabilite economique politique et politique persistante nous nous attendons a ce que les flux de capitaux continuent d'affluer vers l'or soutenant le scenario de hausse a 4 700 USD/once. En raison de faibles correlations avec les actions et les obligations en particulier pendant la periode de tension du marche nous recommandons de maintenir la proportion d'or a un niveau moyen dans le portefeuille d'investissement diversifie' a-t-il ajoute.
Les investisseurs peuvent egalement envisager d'acheter des actions d'entreprises minieres d'or car leurs flux de tresorerie pourraient augmenter plus rapidement que le prix de l'or au cours des six prochains mois' a suggere Khandelwal.
Actuellement le prix de l'or au comptant fluctue autour du seuil de 4 000 USD/once apres avoir atteint deux fois le sommet de la seance a 4 030 USD le plus recemment vers 10 heures du matin heure de New York (soit 22 heures le 3 novembre heure vietnamienne).
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