Dans un contexte ou le marche se prepare a la possibilite que le prix de l'or atteigne un niveau autrefois considere comme "impensable" de 5 000 USD/once, Bank of America (l'un des plus grands groupes financiers et bancaires du monde, base aux Etats-Unis) a fortement releve ses previsions a court terme. BofA estime que le prix de l'or pourrait atteindre 6 000 USD/once au printemps 2026 - la prevision la plus optimiste actuellement par une grande institution financiere.
L'histoire n'est pas toujours un guide pour l'avenir, mais en moyenne au cours des 4 cycles de hausse precedents, l'or a augmente d'environ 300% en 43 mois. Cela implique que le prix de l'or pourrait atteindre 6 000 dollars l'once au printemps", a ecrit le stratege Michael Hartnett de BofA dans un rapport a ses clients.
Cette prevision signifie que le prix de l'or pourrait etre superieur de plus de 20% au sommet historique actuel.
Auparavant, le 5 janvier, M. Michael Widmer - chef du departement de recherche sur les metaux de Bank of America - a estime que l'or continuerait de jouer un role important dans le portefeuille d'investissement de cette annee.
L'or continue de se demarquer comme un outil de protection et de creation d'alpha (profit exceptionnel)" - ecrit Widmer. Selon BofA, les conditions du marche se renforcent et la sensibilite elevee aux profits font de l'or un outil de couverture des risques et un moteur de profit important en 2026.
Les perspectives du prix de l'or pour 2026 de BofA sont basees sur des previsions de baisse de l'offre et d'augmentation des coûts d'extraction. Widmer a declare que 13 grandes societes d'extraction d'or en Amerique du Nord devraient ne produire qu'environ 19,2 millions d'onces cette annee, soit une baisse de 2% par rapport a 2025, tout en estimant que de nombreuses previsions sur le marche sont trop optimistes quant a la production.
Il prevoit egalement que le coût de maintien global (AISC) augmentera d'environ 3%, pour atteindre 1 600 dollars l'once, legerement superieur au consensus du marche.
Cependant, les benefices des producteurs d'or devraient fortement augmenter, l'EBITDA de l'ensemble du secteur devant augmenter de 41%, atteignant environ 65 milliards de dollars en 2026.
En outre, l'argent, le platine et le palladium devraient egalement augmenter, refletant les perspectives positives generales du groupe des metaux precieux.
Selon Widmer, l'argent pourrait etre plus attractif pour les investisseurs qui acceptent un risque eleve en echange d'un potentiel de hausse de prix plus important. Il a note que le ratio or/argent actuel d'environ 59 montre que l'argent a encore une marge de manœuvre superieure a celle de l'or. Historiquement, ce ratio etait tombe a 32 en 2011 - ce qui correspondait a un prix de l'argent d'environ 135 dollars l'once, et le creux de 1980 etait de 14, ce qui impliquait que le prix de l'argent pourrait atteindre 309 dollars l'once.
Lors d'un seminaire en ligne sur les perspectives annuelles en decembre, Widmer a estime que les cycles de hausse du prix de l'or ne se terminent generalement que lorsque les facteurs fondamentaux initiaux s'affaiblissent, et non simplement parce que les prix ont augmente.
J'ai souligne un jour que le marche de l'or est surevalue. Mais en realite, l'or n'est toujours pas suffisamment investi" - a-t-il declare - "Il reste encore beaucoup de marge pour que l'or joue le role d'outil de diversification des portefeuilles".
Widmer a declare que l'environnement favorable a l'or pourrait difficilement s'arreter bientot. Selon lui, il suffit d'une augmentation de 14% de la demande d'investissement pour faire grimper le prix de l'or au niveau ci-dessus - une augmentation equivalente a la demande moyenne au cours des derniers trimestres. Pendant ce temps, pour que l'or atteigne 8 000 USD/once l'annee prochaine, la demande d'investissement devra augmenter jusqu'a 55%.
La demande d'investissement, en particulier des investisseurs individuels, a fortement augmente ces derniers temps, avec des flux de capitaux vers les fonds ETF d'or en 2025 atteignant leur niveau le plus eleve depuis 2020. Cependant, Widmer a declare qu'il existe encore un groupe important d'investisseurs qui sont presque hors du marche de l'or, et cela pourrait changer l'annee prochaine.
Selon lui, l'or represente actuellement environ 4% du marche financier total, mais parmi les investisseurs professionnels, les ultra-riches n'attribuent qu'environ 0,5% de leurs actifs a l'or.
L'interet croissant pour l'or se produit dans un contexte ou de nombreux investisseurs se posent des questions sur l'efficacite du modele traditionnel de repartition des actifs 60/40. Widmer a declare que les etudes actuelles montrent que detenir 20% du portefeuille en or pourrait etre une strategie efficace.
Si l'on analyse les donnees de 2020 a aujourd'hui, on peut affirmer que les investisseurs individuels devraient allouer plus de 20%, voire 30% d'or a l'heure actuelle", a-t-il declare.
Non seulement les investisseurs individuels, mais aussi les banques centrales devraient continuer a acheter de l'or, meme si les reserves officielles ont atteint des niveaux records en 2025.
