Le prix de l'or mondial est entré dans une nouvelle semaine de négociation dans un état de forte hésitation, le marché étant simultanément affecté par la hausse des rendements obligataires américains, les attentes de la Fed de maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps et les évolutions imprévisibles au Moyen-Orient.
À la fin de la semaine dernière, le prix de l'or au comptant a fluctué autour de la fourchette de 4 500 USD/once après une série de séances volatiles. Le métal précieux a subi une pression de vente continue alors que les investisseurs ont augmenté leurs paris sur le fait que la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait ne pas baisser bientôt les taux d'intérêt, et même la possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt commence à être mentionnée par le marché.
Selon l'outil FedWatch du groupe CME, la probabilité que la Fed augmente ses taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage d'ici la fin de l'année a considérablement augmenté après une série de données d'inflation plus chaudes que prévu.
L'inflation de la consommation et l'inflation de la vente en gros aux États-Unis ont toutes deux fortement augmenté en avril, les prix de l'énergie ayant augmenté en raison du conflit iranien, ce qui a entraîné une nouvelle perturbation du détroit d'Ormuz. Le prix du pétrole Brent se maintenant au-dessus de la zone de 100 dollars le baril augmente les craintes que la pression inflationniste ne continue de s'étendre à l'économie américaine.
Dans ce contexte, le rendement des obligations américaines à 10 ans reste proche de son plus haut niveau depuis plus d'un an, tandis que le dollar américain maintient une force considérable. Ce sont des facteurs qui exercent une pression directe sur l'or car ce métal précieux ne génère pas de bénéfices.
Cependant, les analystes estiment que l'or n'a pas encore perdu son rôle de refuge alors que le marché financier mondial continue de faire face à de nombreuses instabilités.
M. Ole Hansen - directeur de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank - a estimé que le prix du pétrole, les rendements obligataires et le dollar américain sont actuellement les trois principaux facteurs de premier plan pour le marché de l'or.
Selon lui, si les tensions au Moyen-Orient persistent et que les rendements obligataires augmentent trop fortement, le marché pourrait commencer à s'inquiéter des risques budgétaires et de la croissance économique, soutenant ainsi le retour de l'or.
Pendant ce temps, de nombreuses grandes institutions financières maintiennent une position positive sur l'or à moyen et long terme.
Les experts de Goldman Sachs continuent de maintenir l'objectif de prix de l'or de 5 400 USD/once pour la fin de 2026 grâce à la forte demande d'achat d'or des banques centrales et à la tendance à la diversification des réserves mondiales.
Le dernier rapport du Conseil mondial de l'or (WGC) montre également que la demande d'or physique et les activités d'achat des banques centrales restent élevées.
Cependant, à court terme, de nombreux experts mettent en garde contre le fait que l'or pourrait encore faire face à une pression de correction supplémentaire si les données économiques américaines restent positives et que la Fed envoie des signaux plus durs.
La semaine prochaine, le marché prêtera une attention particulière au procès-verbal de la réunion de la Fed, aux données du PIB américain du premier trimestre, à l'indice PCE et aux données de confiance des consommateurs afin d'évaluer plus clairement les perspectives de taux d'intérêt.
Tous les développements liés aux négociations américano-iraniennes et à la possibilité de rouvrir complètement le détroit d'Ormuz continueront également d'être des facteurs susceptibles de provoquer de fortes fluctuations du prix de l'or.
Techniquement, de nombreux experts estiment que la zone de 4 450 à 4 500 USD/once est actuellement un seuil de soutien important pour l'or. Si cette zone est perdue, le prix de l'or pourrait reculer plus profondément vers la zone de 4 370 USD/once.
À l'inverse, si les tensions géopolitiques s'apaisent, que les prix du pétrole baissent et que les rendements obligataires américains s'affaiblissent, l'or pourrait bientôt revenir à la zone de résistance de 4 600 à 4 700 dollars l'once la semaine prochaine.
