La plupart des stratèges des changes restent persuadés que le dollar américain s'affaiblira l'année prochaine sur la base des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) réduira les taux d'intérêt. Cependant une partie importante des analystes s'est orientée vers le fait que le billet vert pourrait se renforcer en 2026 selon la dernière enquête de Reuters.
Actuellement le dollar américain a baissé d'environ 9 % par rapport au début de l'année sur la lancée de la plus forte baisse depuis 2017 dans un contexte de risques tarifaires d'inquiétudes concernant le marché du travail de déficits budgétaires et de doutes croissants quant à l'indépendance de la Fed.
Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine la position de vente nette de l'USD a été maintenue en continu depuis avril jusqu'à présent. Dans une enquête menée du 28 novembre au 3 décembre jusqu'à 85 % des experts estiment que la tendance à la vente nette de l'USD ne changera pas tandis que seulement 8 personnes prévoient une éventuelle inversion à la position d'achat nette.
Cette évolution correspond au marché des contrats à terme sur les taux d'intérêt qui reflète une probabilité de près de 85 % que la Fed réduise les taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion du 9 au 10 décembre prochain. Cependant la division interne au sein de la Fed en particulier après la fermeture temporaire du gouvernement américain qui a interrompu de nombreuses données économiques provoque des désaccords profonds entre les décideurs politiques sur la prochaine direction : baisser les taux d'intérêt pour soutenir l'emploi ou maintenir la prudence face au risque d'
Les résultats d'une enquête de Reuters montrent que l'euro devrait se maintenir autour de 1 17 dollar américain au cours des trois prochains mois en hausse à 1 19 dollar américain après six mois et à 1 20 dollar américain sur un an.
M. Lee Hardman - expert principal en économie monétaire à la MUFG Bank - a déclaré : 'Nous pensons que le dollar américain s'affaiblira progressivement l'année prochaine lorsque la Fed poursuivra son cycle de réduction des taux d'intérêt. Cependant la réduction de décembre pourrait être plus « hâtive » reflétant les désaccords au sein du FOMC'.
Il a également déclaré que le dollar américain est toujours fortement évalué même s'il 'n'est plus trop évalué comme au début de cette année'.
La plupart conservent un point de vue pessimiste sur l'USD la confiance dans la tendance à la faiblesse prolongée commence à se fissurer.
Selon une enquête de Reuters plus de la moitié des stratèges ont déclaré que le principal risque dans les prévisions pour la fin de 2025 est l'affaiblissement du dollar américain tandis que le reste penche pour un scénario de forte hausse de cette monnaie.
Cette différence se manifeste également clairement dans les perspectives à court terme : environ 30 % des experts s'attendent actuellement à ce que le dollar américain augmente au cours des trois prochains mois contre seulement 6 % dans l'enquête de novembre.
Cela montre que la confiance qui dure depuis de nombreux mois sur la tendance à la faiblesse du dollar américain commence à ébranler et que le marché pourrait bientôt entrer dans une nouvelle phase de transition.
