La dynamique a court terme du marche de l'or evolue et le prix pourrait fluctuer autour du niveau actuel au cours des deux derniers mois de 2025. Cependant un expert estime que la prochaine forte fluctuation de l'or sera une forte hausse - peut-etre d'environ 1 000 USD par once.
Dans une interview accordee a Kitco News M. Aakash Doshi responsable de la strategie en or chez State Street Investment Management a declare qu'il s'attendait a ce que le prix de l'or s'accumule autour du seuil de resistance de 4 000 USD/once notant que novembre et decembre sont generalement des periodes negatives pour les fonds ETF en or.
L'objectif du prix de l'or depend du calendrier que vous voyez' a-t-il declare - 'Si l'on considere les 12 prochains mois cette dynamique de hausse n'est pas encore terminee mais je pense que nous pourrions voir environ huit semaines d'accumulation. Il s'agit d'un ajustement sain dans un marche haussier a long terme'.
Cette evaluation a ete faite lorsque SPDR Gold Shares (NYSE : GLD) - le plus grand fonds ETF en or au monde - a perdu pres de 8 tonnes d'or detenues apres que le prix a atteint un sommet d'environ 4 360 USD/once.
Bien que les flux de capitaux ETF mondiaux aient recemment montre des signes de retrait le marche de l'or connaît toujours une demande d'investissement sans precedent. Doshi note que la quantite d'or detenue par les ETF est encore bien inferieure au sommet de 2020 et il pense que ce n'est qu'une question de temps avant de battre un nouveau record.
Parce que novembre et decembre ne sont generalement pas favorables nous n'avons peut-etre pas atteint cela cette annee mais j'espere voir un nouveau sommet au premier trimestre 2026' a-t-il declare.
State Street n'a pas encore publie de previsions officielles du prix de l'or pour 2026 mais M. Doshi estime que le niveau de 5 000 USD/once est un objectif raisonnable.
Si je dois choisir entre 3 000 USD ou 5 000 USD - alors que le prix est actuellement autour de 4 000 USD - je pencherai davantage vers la barre des 5 000 USD' a-t-il estime.
Selon Doshi bien que les fonds ETF continuent de perdre des capitaux cela ne reflete qu'une tendance a l'ajustement saisonnier apres la periode de hausse intense d'août-septembre en raison de la psychologie du 'pouvoir d'ignorer les opportunites' (FOMO). Il estime que toute correction sera faible car les facteurs fondamentaux continuent de soutenir fortement l'or.
Les dernieres donnees du World Gold Council (WGC) montrent que la demande d'or physique est a un niveau record meme lorsque le prix se situe au sommet historique. Doshi estime que les investisseurs ont accepte un prix plus eleve car ils trouvent toujours la valeur attrayante dans l'or.
Lors de cette vague de hausse l'or pourrait etre achete a un prix excessif mais n'est pas encore trop possedant de sorte que le potentiel reste tres important' a-t-il souligne.
Un facteur important qui modifie la structure du marche de l'or est la demande des banques centrales. Les reserves officielles devraient augmenter de 750 a 900 tonnes cette annee bien qu'elles soient inferieures a environ 1 000 tonnes par an au cours des trois dernieres annees mais toujours deux fois plus elevees qu'en 2021 date a laquelle cette tendance commence.
La tendance a la non-dollarisation a fondamentalement change le marche de l'or. L'or est maintenant devenu une forme de remplacement mondial de la monnaie reglementaire' a declare cet expert.
Dans le meme temps la demande d'investissement reste forte car la Reserve federale americaine (FED) devrait continuer a reduire les taux d'interet tandis que la pression inflationniste reste elevee. La baisse des taux d'interet et l'augmentation de l'inflation entraîneront une baisse des taux d'interet reels reduisant ainsi les coûts et les opportunites de detention d'or - un actif sans rendement.
Il explique : 'La courbe des rendements a tendance a monter ce qui signifie que les taux d'interet des obligations a long terme augmentent plus que les taux d'interet a court terme - ce qui montre que le marche s'attend a ce que l'inflation reste elevee. Dans ce contexte le prix de l'or continuera d'etre soutenu'.
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