Le Japon a emis le plus fort avertissement a ce jour au marche des changes concernant les fortes fluctuations recentes du yen avec le ministre des Finances de ce pays mentionnant directement la possibilite d'une intervention pour freiner la baisse de la monnaie nationale.
Le gouvernement prendrait des mesures appropriees pour les fluctuations de change chaotiques y compris les fluctuations speculatives si necessaire conformement a l'orientation de la Declaration commune Japon-Etats-Unis publiee en septembre' - a declare le ministre des Finances Satsuki Katayama a la presse vendredi - 'Comme le document entre les deux ministres des Finances japonais et americain en septembre a clairement indique la possibilite d'ingerence en devises etrangeres c'est bien sûr un choix que nous pouvons
Mme Katayama a declare qu'elle etait 'extremement preoccupee' par les developpements recents sur le marche FX qui selon elle sont 'unilateraux' et'se deroulent trop rapidement'.
Le yen a fluctue immediatement apres la declaration de Mme Katayama augmentant parfois jusqu'a 157 20 yens/USD contre 157 43 auparavant dans un contexte ou cette monnaie stagne toujours pres de la zone la plus faible depuis janvier.
Les traders suivent le seuil de 160 yens/USD - un niveau auquel les autorites ont intervenu a plusieurs reprises l'annee derniere dont une fois vendredi soir juste avant les longues vacances. Le Japon aura une autre semaine de vacances lundi prochain.
De nombreux facteurs exercent une pression sur le yen notamment les speculations selon lesquelles la politique de relance du Premier ministre Sanae Takaichi pourrait entraîner le report par la Banque du Japon (BOJ) de la hausse des taux d'interet dans un contexte ou les attentes de la FED de baisser les taux d'interet aux Etats-Unis reculent.
Le yen est en train de devenir un objet 'chaud' a jouer. Le marche devient moins sensible aux commentaires des responsables japonais et a des arguments macroeconomiques solides justifiant un yen plus faible' - a declare Rodrigo Catril stratege monetaire chez National Australia Bank - 'L'inflation est bien plus elevee que l'objectif de la BOJ mais la banque centrale hesite toujours a relever les taux d'interet.
Il est prevu qu'a la fin de vendredi le Premier ministre Takaichi annoncera un package de solutions plus important que prevu pour maîtriser l'inflation et resoudre les problemes de securite nationale. Ce package sera finance par un budget supplementaire de 17 7 billions de dongs soit 112 milliards de dollars americains le plus important depuis que le Japon a reduit ses mesures de soutien a la pandemie selon les documents de Bloomberg.
M. Takuji Aida - membre d'un conseil du gouvernement japonais - a declare jeudi dans une interview a Bloomberg que le Japon pourrait se rapprocher de sa capacite d'intervention par rapport a l'evaluation generale du marche et qu'il pourrait agir avant que le yen n'atteigne le seuil des 160.
Il a note que le gouvernement du Premier ministre Takaichi avec un point de vue axe sur la sante budgetaire se trouve dans une position plus favorable pour utiliser les abondantes reserves de change en cas de besoin.
En septembre le secretaire americain au Tresor Scott Bessent et l'ancien ministre japonais des Finances Katsunobu Kato ont reaffirme leur engagement fondamental a ce que le marche decide du taux de change et ne vise pas a creer un avantage concurrentiel.
Les deux parties ont egalement convenu de laisser ouverte la possibilite d'une intervention dans certains cas conformement aux declarations precedentes soulignant que l'intervention ne devrait etre utilisee que pour traiter les fluctuations excessives ou les developpements chaotiques sur le marche monetaire.
Le Japon a intervenu quatre fois sur le marche l'annee derniere pour soutenir le yen depensant environ 100 milliards de dollars. Depuis 2022 le coût total de l'intervention du Japon a atteint environ 173 milliards de dollars.
La derniere faiblesse du yen decoule en partie de l'espoir que la BOJ puisse reporter l'augmentation des taux d'interet sous la presidence de Takaichi connu pour ne pas soutenir le resserrement monetaire. Plus tot cette semaine le gouverneur de la BOJ Kazuo Ueda a rencontre le Premier ministre Takaichi pour expliquer le point de vue politique de la BOJ ; elle semblait d'accord avec sa position. Les deux parties ont egalement echange sur l'evolution du marche des changes.
Un jour apres sa rencontre avec le Premier ministre M. Ueda a de nouveau rencontre le ministre Katayama et le ministre de la Strategie de la croissance Minoru Kiuchi. Ici les parties ont reaffirme leur engagement envers la Declaration commune de 2013 - un document fixant un objectif d'inflation stable de 2 % et une croissance durable.
L'indice d'inflation cle du Japon en octobre a continue de se situer a un niveau egal ou superieur a l'objectif de 2 % pour le 43e mois consecutif - la plus longue serie depuis 1992.
L'histoire de l'intervention montre que si elle n'est pas accompagnee d'une discipline budgetaire/devise l'intervention ne cree qu'une opportunite de vendre a decouvert le yen' - a declare Catril - 'Si la BOJ releve les taux d'interet nous pouvons esperer que le yen reviendra en dessous du seuil de 150 ; sinon depasser le seuil de 160 n'est qu'une question de temps'.
