Les activites d'achat d'or des banques centrales du monde entier ont fortement augmente au troisieme trimestre 2025 apres 2 trimestres de stagnation. Le volume total d'achat net d'or a atteint environ 220 tonnes soit une augmentation de 28 % par rapport au deuxieme trimestre et superieur de 6 % a la moyenne des 5 dernieres annees.
Le prix de l'or mondial a augmente d'environ 50 % depuis le debut de l'annee etablissant continuellement de nouveaux sommets. Bien que le prix eleve de l'or ait ralenti les activites d'achat les banques centrales continuent d'augmenter leurs reserves d'or au troisieme trimestre ce qui montre que l'or est toujours considere par les banques centrales comme un actif strategique malgre son prix record.
Cette tendance est conforme aux resultats de l'enquete sur l'or des banques centrales de 2025 dans laquelle la plupart des banques interrogees ont exprime leur intention d'augmenter leurs reserves d'or en 2026.
Depuis le debut de l'annee les banques centrales mondiales ont ajoute 634 tonnes d'or soit moins que la meme periode des 3 annees precedentes mais depassant de loin la moyenne de 400 a 500 tonnes/an avant 2022. Bien que la demande d'or en 2025 ne puisse pas atteindre le sommet des annees precedentes la demande globale est toujours consideree comme elevee.
Au troisieme trimestre les banques centrales des marches emergents ont continue d'etre le principal groupe d'acheteurs d'or avec de nombreuses banques revenant sur le marche apres une longue periode d'interruption.
La Banque centrale du Kazakhstan a achete le plus d'or a ajoute 18 tonnes portant ses reserves totales d'or a 324 tonnes. La Banque centrale du Bresil a ajoute 15 tonnes en septembre portant ses reserves totales a 145 tonnes. Il est a noter que la derniere achat d'or de cette banque remonte a juillet 2021.
La Banque centrale de Turquie a egalement continue d'augmenter ses achats et de completer ses reserves d'or au troisieme trimestre portant ses reserves officielles (comprenant les reserves de la banque centrale et du ministere des Finances) a 641 tonnes.
La Banque centrale du Guatemala a achete 6 tonnes supplementaires en hausse de 91 %. L'or represente actuellement 5 % des reserves nationales totales du Guatemala.
Les banques centrales d'autres pays ont enregistre des achats plus faibles au troisieme trimestre notamment : l'Irak (6 tonnes) la Chine (5 tonnes) la Republique tcheque (5 tonnes) le Ghana (4 tonnes) l'Azerbaïdjan (4 tonnes) la Bulgarie (2 tonnes) - contribuant aux reserves de la Banque centrale europeenne avant que ce pays ne rejoigne la zone euro en 2026) l'Indonesie (2 tonnes) les Philippines (2 tonnes) le Kirghizistan (1 tonne) la Serbie
Inversement seules les banques centrales de 2 pays ont enregistre une baisse de leurs reserves d'or au troisieme trimestre notamment l'Ouzbekistan (3 tonnes reduites) et le Qatar (1 tonne reduite).
La Banque nationale polonaise (NBP) continue d'etre en tete du volume d'achat d'or le plus important de cette annee bien qu'elle ait temporairement cesse d'acheter depuis mai. La NBP a declare qu'elle maintiendrait son objectif d'augmenter la proportion d'or dans les reserves de change totales de 20 % a 30 % mais que le rythme des achats dependra de l'evolution du marche de l'or. Actuellement la NBP compte 515 tonnes d'or soit 24 % des reserves
En comparant les donnees du troisieme trimestre avec les statistiques mensuelles on estime qu'environ 66 % du volume d'achat d'or au cours de ce trimestre n'a pas ete officiellement annonce. Cette situation dure depuis 2022 et les chiffres peuvent etre ajustes lorsque les pays font des rapports tardifs.
Il est prevu que au quatrieme trimestre les banques centrales continueront d'acheter net de l'or meme si le volume pourrait fluctuer en fonction du prix du marche mondial de l'or. Bien que le volume d'achat pour l'ensemble de l'annee 2025 puisse etre inferieur a celui des dernieres annees la demande reste bien superieure a la moyenne historique ce qui montre que l'or reste un actif strategique important dans le portefeuille d'investissement des banques centrales mondiales.
