Environ 2,28 milliards de dollars de capitaux passifs devraient être décaissés en 4 tranches.
L'amélioration du marché boursier est l'un des événements qui intéressent particulièrement les investisseurs en septembre 2026. Cependant, outre les flux de capitaux qui pourraient apparaître immédiatement lors des restructurations, un problème plus à long terme est la possibilité pour le Vietnam d'augmenter sa part dans les indices des marchés émergents.
Selon SSI Research, la part du Vietnam dans l'indice FTSE Emerging All Cap a augmenté, passant d'environ 0,34 à 0,35% en mars à environ 0,49 à 0,5% en août 2026.
La première phase de déploiement marque le processus de transition officielle des actions vietnamiennes dans le panier d'indices des marchés émergents. Ensuite, les prochaines périodes d'évaluation montreront la capacité de réforme du marché et l'émergence de nouvelles actions qui pourraient continuer à étendre l'échelle d'investissement du Vietnam ou non.
Selon le calendrier, le processus de décaissement devrait être effectué en 4 phases. La phase 1 en septembre 2026 avec un taux de décaissement de 10%; la phase 2 en mars 2027 avec 20%; la phase 3 en juin 2027 et la phase 4 en septembre 2027, chaque phase 35%.
Dans le scénario de base, SSI Research suppose que la pondération du Vietnam dans l'indice FTSE Emerging All Cap se maintient autour de 0,49% au cours des 4 séances.
Avec un actif net total des fonds ETF associés atteignant environ 1,46 million de dollars US au 31 août 2026, les flux de capitaux vers le Vietnam lors de la première phase sont estimés à environ 228 millions de dollars US. La phase 2 pourrait attirer 456 millions de dollars US supplémentaires, tandis que les phases 3 et 4 sont toutes deux d'environ 799 millions de dollars US.
Sur l'ensemble du processus, le volume de capitaux passifs susceptibles d'affluer sur le marché boursier vietnamien a atteint environ 2,282 milliards de dollars US.
Parmi les fonds recensés par SSI Research, Vanguard Total International Stock ETF a la plus grande taille de flux de capitaux attendue, environ 861 millions de dollars US sur l'ensemble du processus. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF suit avec environ 822 millions de dollars US.
Les flux de capitaux se concentrent sur le groupe des actions à forte capitalisation
Les flux de capitaux provenant du processus de reclassement devraient se concentrer considérablement sur le groupe d'actions à forte capitalisation.
Selon les calculs de SSI Research, avec le scénario de base, le flux total de capitaux passifs alloué à 27 actions sur l'ensemble du processus a atteint environ 2 282,26 millions de dollars US.
VIC est en tête avec un flux de capitaux prévu d'environ 829,67 millions de dollars US, soit environ 36% du flux de capitaux total estimé. Rien que pour la première vague, cette action pourrait attirer environ 82,97 millions de dollars US.
En deuxième position se trouve VHM avec environ 239,58 millions de dollars US sur l'ensemble du processus, dont la première phase devrait atteindre 23,96 millions de dollars US.
HPG se classe ensuite avec 124,66 millions de dollars, VPB 91,88 millions de dollars et FPT 84,38 millions de dollars. Les actions MSN, VCB, SSI, STB et VNM figurent également dans le groupe qui devrait attirer un capital important.
Rien que pour la première phase, le flux total de capitaux prévu vers 27 actions atteint 228,23 millions de dollars US. Outre VIC, VHM et HPG, VPB pourrait attirer environ 9,19 millions de dollars US, FPT 8,44 millions de dollars US, MCH 7,73 millions de dollars US, MSN 7,10 millions de dollars US et VCB 6,97 millions de dollars US.
Cependant, l'impact des flux de trésorerie sur chaque action ne dépend pas seulement de la valeur du capital alloué, mais est également lié à la liquidité. Selon les estimations de SSI Research, MCH a besoin d'environ 3,93 jours de négociation pour absorber le capital de la première phase et d'environ 35,38 jours de négociation pour le reste du capital des phases suivantes. VCK a également un nombre de jours de négociation estimé relativement élevé, respectivement 2,26 jours et 20,35 jours.
La proportion pourrait augmenter de 0,95% si l'échelle d'investissement est élargie.
Outre le scénario de base, SSI Research a également proposé un scénario positif, dans lequel la part du Vietnam dans l'indice FTSE Emerging All Cap Index continue de s'étendre après la mise à niveau.
Selon ce scénario, la part du Vietnam atteindra respectivement 0,50% lors de la phase 1, 0,65% lors de la phase 2, 0,80% lors de la phase 3 et 0,95% lors de la phase 4 en septembre 2027.
Si ce scénario se produit, l'ampleur des flux de capitaux passifs vers le marché boursier vietnamien sera considérablement plus importante que dans le cas où la proportion se maintiendra autour de 0,49%.
SSI Research estime que, pour étendre la taille du marché dans les ensembles d'indices, le Vietnam doit avoir un taux de flottant plus élevé, plus de marge de manœuvre pour la propriété étrangère, l'émergence de nouvelles grandes entreprises cotées à forte capitalisation, tout en continuant à améliorer les activités de paiement et d'exécution, la gouvernance d'entreprise et la divulgation d'informations.
La base des investisseurs institutionnels nationaux doit également être élargie. La croissance économique intrinsèque n'est pas suffisante pour augmenter la part du Vietnam dans les indices internationaux si cette valeur n'est pas reflétée par des actions cotées suffisamment importantes, très liquides et facilement accessibles aux investisseurs internationaux.
