Le marche financier est dynamique dans un contexte de stabilite macroeconomique
L'economie vietnamienne montre une bonne resistance a la vague de fluctuations mondiales. L'indice PMI manufacturier de juillet a atteint 52 4 points - depassant pour la premiere fois le seuil de 50 apres 3 mois refletant une amelioration de la production en partie grace aux resultats des negociations tarifaires avec les Etats-Unis dans une direction positive. Les importations et les exportations en juillet ont atteint 82 2 milliards de dollars US soit une augmentation de 16 8 % par rapport a la meme periode portant le chiffre d'affaires total des 7 premiers mois
Ensuite l'IPC moyen sur 7 mois a augmente de 3 6 % les recettes budgetaires atteignant 80 2 % du budget prevu bien que l'Etat ait exonere reduit prolonge environ 172 000 milliards de VND d'impots de redevances et de loyers fonciers. Le decaissement du capital d'investissement public sur 7 mois a atteint 43 9 % du plan ; le capital IDE enregistre sur 7 mois a atteint environ 24 1 milliards de dollars US - le niveau le plus eleve en 5 ans refletant la tendance a l
Outre les indicateurs economiques positifs le credit de l'ensemble du systeme au cours des 7 premiers mois de l'annee a augmente d'environ 10 % par rapport a la fin de 2024. S'exprimant lors de la reunion gouvernementale reguliere de juillet en ligne avec les provinces et villes relevant du gouvernement central organisee le 7 août la membre du Comite central du Parti et gouverneure de la Banque d'Etat du Vietnam Nguyen Thi Hong a declare que au cours des 7 premiers mois de 2025 le credit de l'ensemble du systeme a augmente d'environ
L'or reste le canal d'investissement le plus dynamique
S'adressant a Lao Dong le Dr Nguyen Tri Hieu expert economique a declare que le prix de l'or est en 'bulle' en raison des activites de prise de benefices des investisseurs mais que la tendance a moyen et long terme reste a la hausse. 'La raison en est que la guerre commerciale mondiale n'est pas encore definitive les risques geopolitiques complexes et que l'economie mondiale est encore precaire' a declare M. Hieu.
Le prix de l'or en lingots dans le pays a augmente de plus de 47 % par rapport au debut de 2025. Les previsions du Dr Hieu montrent que l'or en lingots SJC franchira bientot le record de 125 millions de VND/tael voire pourrait atteindre 130 millions de VND/tael dans les temps a venir.
Dans les canaux d'investissement tels que l'or les actions l'immobilier les actions l'epargne les obligations et bientot l'argent numerique l'or reste le canal d'investissement le plus dynamique au Vietnam. La psychologie de la preference pour l'or des Vietnamiens existe depuis tres longtemps et ne peut pas etre remplacee' a estime le Dr Hieu.
Selon le Conseil mondial de l'or au deuxieme trimestre 2025 la demande d'or du Vietnam a diminue de 20 % en volume mais a tout de meme augmente de 12 % en valeur. Cette organisation prevoit que bien que la hausse de l'or puisse ralentir au second semestre 2025 la tendance reste a la hausse grace a la demande d'achat des banques centrales et des fonds ETF ainsi qu'a la possibilite que la Fed reduise les taux d'interet.
Le taux de change est sous pression mais a la possibilite de refroidir
Depuis le debut de 2025 le taux de change USD/VND est passe de 25 484 a 26 225 malgre une baisse de plus de 7 % du panier monetaire international au cours des 6 premiers mois de l'annee - la plus forte baisse depuis 2006. Selon le Dr Nguyen Tri Hieu les raisons comprennent une forte demande d'USD en raison de la dependance du Vietnam aux exportations de l'impact des facteurs macroeconomiques nationaux et etrangers et des reserves de change plus minces que les normes internationales. En moyenne les importations du Vietnam ont atteint 108
Le Dr Hieu estime qu'il y a jusqu'a 70 % de chances que la Fed reduise les taux d'interet en septembre prochain. « Si les taux d'interet baissent la valeur du dollar americain diminuera egalement la pression a la hausse du taux de change USD/VND » a-t-il declare.
La Banque d'Etat peut utiliser de nombreux outils pour gerer le taux de change tels que l'ajustement de l'offre de monnaie les taux d'interet les mesures administratives envers les devises etrangeres ou l'augmentation des reserves obligatoires. Cependant a long terme il est necessaire d'augmenter les sources de devises provenant des exportations des prets internationaux de l'APD et des envois de fonds.
Pour les entreprises le Dr Hieu recommande aux entreprises d'elaborer trois scenarios de fluctuation du taux de change (augmentation de 6 % a 3 % et baisse de 3 % a moins de 3 %) et d'utiliser des contrats a terme en devises etrangeres pour fixer le taux de change. En outre il convient de rechercher un marche d'exportation alternatif pour reduire les risques d'un marche isole comme les Etats-Unis.
La bourse attend une periode de percee
Depuis le debut de 2025 le marche boursier vietnamien a maintenu une dynamique de croissance positive tant en termes de points que de taille de capitalisation et de liquidite. A la fin de juillet 2025 l'indice VN-Index a atteint 1 502 5 points en hausse de 18 6 % par rapport a la fin de 2024 depassant officiellement le seuil de 1 500 points.
Les statistiques des transactions sur le HOSE montrent que au cours de la semaine du 4 au 8 août 2025 le VN-Index a enregistre 5 seances de hausse consecutives avec 89 74 points supplementaires soit plus de 6 % pour atteindre un niveau record de 1 584 95 points.
Selon l'evaluation d'ABS en août 2025 le VN-Index est dans une tendance a la hausse a court et moyen terme. S'il depasse le seuil de 1 590 points le marche pourrait poursuivre sa dynamique de hausse ; sinon il se corrigera a court terme avant de se redresser. Les opportunites d'achat sont toujours presentes dans les actions qui n'ont pas beaucoup augmente ou qui viennent de se corriger.
Les facteurs de soutien comprennent les attentes de porter le marche boursier vietnamien au groupe emergent en septembre 2025 les resultats commerciaux du deuxieme trimestre 2025 des entreprises en croissance de 26 1 % ainsi que les flux de capitaux etrangers passant fortement a l'achat net.
Dans un contexte economique mondial volatil le Vietnam maintient une base stable tandis que les marches de l'or du taux de change et des valeurs mobilieres evoluent fortement. Les opportunites de croissance sont evidentes mais pour en profiter les dirigeants et les entreprises doivent repondre de maniere proactive a la fois exploiter le potentiel et minimiser les risques dans la periode 'chaude' actuelle.
