S'appuyant principalement sur le credit les banques subissent beaucoup de pression
L'economie vietnamienne en 2025 maintient la stabilite macroeconomique la croissance obtient des resultats positifs l'inflation est maîtrisee les recettes budgetaires de l'Etat augmentent fortement et les flux de capitaux d'investissement etrangers continuent de s'ameliorer. Selon l'evaluation du vice-gouverneur de la Banque d'Etat Pham Thanh Ha le Parti et l'Etat se sont fixe un objectif de croissance de 8 % ou plus en 2025 et de croissance de deux chiffres au cours de la periode 2026
Pour atteindre cet objectif l'economie doit maintenir un taux de croissance eleve continu stable et durable dans lequel le probleme de la mobilisation et de l'allocation de ressources financieres suffisamment importantes efficaces et a long terme est place au centre. La pratique montre que le modele de croissance base principalement sur le credit bancaire subit de nombreuses pressions necessitant un transfert de role vers le marche des capitaux.
S'ameliorer l'efficacite de l'allocation des capitaux pour atteindre un taux de croissance plus eleve
Mme Nguyen Hoai Thu - Directrice generale du departement d'investissement boursier de VinaCapital - a estime que le marche des capitaux en particulier le marche boursier doit etre ameliore pour devenir le principal canal de mobilisation de capitaux a moyen et long terme. Il ne s'agit pas seulement d'une exigence de partager le fardeau avec le systeme bancaire mais aussi d'une condition pour former une structure financiere equilibree et soutenir une croissance elevee a long terme.
Mme Thu estime que le marche boursier vietnamien joue un role tres important dans la mobilisation de ressources pour le secteur economique prive. Cependant le taux de participation de la population au marche est encore faible par rapport au potentiel qui n'est que de quelques pour cent de la population ce qui reflete une tres grande marge de developpement du marche des capitaux.
Pendant ce temps le Dr Nguyen Ba Hung - economiste en chef de la Banque asiatique de developpement - a souligne que le facteur essentiel du marche des capitaux est l'efficacite de l'utilisation des capitaux.
Selon le Dr Nguyen Ba Hung l'indice ICOR du Vietnam est actuellement d'environ 6 points ce qui montre que pour creer un dong de croissance il faut un capital d'investissement considerablement plus important que pour certaines economies de la region telles que la Coree du Sud ou la Chine. Cela reflete l'enorme marge d'amelioration de l'efficacite de l'utilisation des capitaux. Si l'efficacite de l'allocation des capitaux est amelioree l'economie peut atteindre un taux de croissance plus eleve sans avoir a mobiliser
La solution pour mobiliser et utiliser efficacement les ressources financieres
Discutant de la mobilisation et de l'utilisation efficace des ressources financieres pour l'objectif de croissance economique pour la periode 2026-2030 le Dr Can Van Luc - expert en economie en chef de la banque BIDV et membre du Conseil consultatif des politiques du Premier ministre - estime qu'en 2025 le capital devrait encore representer jusqu'a 44 1 % de la part de contribution a la croissance tandis que le travail ne represente que 8 9 % et la productivite globale environ 47 %. Selon lui
Le Dr Can Van Luc a souligne l'exigence d'accelerer l'achevement et la reforme institutionnelle du systeme financier d'elaborer un cadre juridique pour de nouveaux modeles et domaines tels que la finance verte le marche du carbone les centres financiers internationaux et les produits financiers modernes. Parallelement il faut developper un marche financier plus equilibre en se concentrant sur l'expansion du marche des capitaux et du marche des actions en diversifiant les institutions financieres telles que les fonds
La levee des projets en suspens la normalisation de la coordination entre la politique budgetaire et monetaire ainsi que la formation rapide de fonds de soutien a la transition verte des fonds de capital-risque et des fonds d'innovation sont considerees comme des facteurs importants pour que le marche capital puisse reellement jouer un role de moteur de la croissance dans la periode a venir.
