Le marche boursier vient de connaître une semaine de negociation memorable lorsque le VN-Index a franchi pour la premiere fois dans l'histoire la barre des 1 600 points. Malgre de nombreuses seances de fluctuation cet indice n'a pas forme un modele de creation de sommets et d'ajustement mais a progressivement etabli un seuil de soutien psychologique solide.
En ce qui concerne les investisseurs etrangers il est a noter que la semaine derniere les investisseurs etrangers ont vendu net avec un volume relativement important pour une valeur totale allant jusqu'a 8 200 milliards de dongs se concentrant sur les actions bluechips telles que FPT HPG SSI MBB VHM MWG... Les experts estiment qu'il est fort probable qu'il s'agisse d'un flux de tresorerie P-Note « rapide - rapide » profitant de la prise de benefices alors que le VN-Index
Les informations positives nationales dominent avec une serie de reformes progressivement mises en pratique se repandant dans tous les secteurs piliers tels que la banque l'immobilier l'energie. Cependant avec une augmentation de plus de 30 % depuis le debut de l'annee la plupart des investisseurs ont realise des benefices.
La psychologie prudente de la protection des resultats est dominante en particulier chez les investisseurs individuels. Cela pourrait accroître les fluctuations de la seance lorsque la force de prise de benefices s'intensifiera progressivement.
S'il y a des rumeurs negatives liees au processus de promotion du FTSE ou a l'impact du marche international le marche pourrait entrer dans une phase d'ajustement technique d'environ 10 % - un ajustement inhabituel au Vietnam.
L'expert en analyse de marche de la societe de valeurs mobilieres HSC estime que par rapport aux periodes passees lorsque le marche a connu des seances de vente massive et des baisses anormales le niveau de baisse varie generalement de 7 a 12 %. Cependant avec la base interne solide actuelle la possibilite d'une correction plus profonde de 10 % est relativement faible.
Le principal moteur du marche dans la periode actuelle selon l'evaluation des experts est le retour vigoureux des capitaux personnels tandis que les organisations nationales maintiennent toujours des transactions proactives. La liquidite abondante et l'excitation des capitaux nationaux deviennent le principal moteur pour maintenir le rythme de croissance. Le marche a besoin des histoires personnelles des actions qui connaissent une bonne croissance pour maintenir les flux de tresorerie sur le marche dans un contexte de pression de prise de benefices croissante.
Les experts de la societe de valeurs mobilieres HSC estiment que contrairement a 2021 la dynamique de croissance actuelle repose principalement sur la force interne des entreprises. Les resultats commerciaux du deuxieme trimestre 2025 sont les meilleurs des 6 derniers trimestres avec une croissance exceptionnelle du secteur des petites et moyennes entreprises.
Les benefices consolides sur les trois bourses ont augmente de pres de 30 % par rapport a la meme periode de l'annee derniere refletant la forte reprise de l'economie. Avec un objectif de croissance du PIB de 8 2 a 8 5 % et la possibilite que le marche soit reclasse par le FTSE le VN-Index pourrait depasser les previsions actuelles.
Si l'on compare la capitalisation boursiere de l'ensemble du marche avec le plan de benefices pour 2025 des entreprises le ratio P/E du VN-Index est actuellement autour de 14 fois. Ce niveau n'est pas bon marche mais pendant la periode ou le marche augmente fortement ce chiffre peut souvent s'etendre a 18 a 19 fois.
Par consequent apres un ajustement d'environ 10 % (ou equivalent) nous pensons que l'indice a encore une marge de manœuvre pour continuer a augmenter. L'histoire montre que dans les cycles de forte hausse le P/E prevu du marche atteint generalement 18 a 20 fois en fonction des flux de tresorerie bon marche' a declare l'expert de HSC.
D'un point de vue prudent les experts de la societe de valeurs mobilieres DSC estiment que le marche commencera a faire face a de plus grandes difficultes voire a de fortes seances de fluctuations. Apres une longue periode de hausse des prix le VN-Index aura probablement besoin de temps pour absorber l'offre importante et une semaine de correction et de 'pause' sera un scenario raisonnable. La zone de prix de support devrait se situer entre 1 590 et 1 600 points.
La societe de valeurs mobilieres Phu Hung a egalement estime que l'indice a la possibilite de revenir a l'inspection de l'ecart de 'gap de hausse' precedent correspondant a la zone autour de 1 610 a 1 620 points. Si le marche maintient une bonne fluctuation dans la zone de 1 620 points on peut s'attendre a une progression vers l'objectif suivant le seuil de 1 700 points.
