La dynamique de hausse du prix de l'or pourrait stagner à court terme, mais les banques centrales continuent d'envoyer des signaux clairs au marché: elles maintiennent leurs activités d'achat lorsque les prix se corrigent, malgré un environnement économique encore volatil.
Les dernières données du Conseil mondial de l'or (WGC) montrent que les banques centrales ont vendu 30 tonnes d'or nettes en mars, principalement en raison des ventes à grande échelle de la Turquie et de la Russie. Cependant, le tableau d'ensemble du marché des métaux précieux reste considéré comme positif, de nombreux pays continuant d'augmenter leurs réserves pendant la période de baisse des prix.
La Pologne, l'Ouzbékistan et le Kazakhstan continuent de figurer dans le groupe des achats nets positifs, tandis que la Chine prolonge sa série de plusieurs mois consécutifs d'augmentation des réserves d'or.
Selon les analystes, ce qui est remarquable n'est pas un mois de ventes nettes à court terme, mais une tendance à l'accumulation d'or stratégique qui s'est produite au cours des 4 dernières années. L'activité d'achat d'or est de plus en plus liée à l'objectif de diversification des réserves de change, de réponse aux risques géopolitiques et de réduction de la dépendance au dollar américain.
La Chine continue de jouer un rôle important dans cette tendance. La Banque populaire de Chine (PBOC) augmente officiellement ses réserves d'or pour le 18e mois consécutif.
Les données montrent que la Chine profite toujours des périodes de correction des prix pour augmenter ses achats. Rien qu'en mars, la PBOC a acheté 8 tonnes d'or supplémentaires - le plus grand volume d'achat depuis décembre 2024, alors que le prix de l'or reste inférieur d'environ 16% au sommet historique établi en janvier 2026.
Le WGC a déclaré que l'or ne représente actuellement qu'environ 15% de l'actif total des réserves mondiales, ce qui montre que la marge de manœuvre permettant aux banques centrales de continuer à augmenter leur part de l'or reste encore assez importante.
Même lorsque le prix de l'or est ancré dans une zone élevée, de nombreux pays commencent toujours à participer au marché. La décision du Kosovo d'acheter de l'or pour la première fois de son histoire est considérée comme un signe que même les petites banques centrales cherchent à renforcer la stabilité des réserves par le biais des métaux précieux.
Selon les experts, le comportement récent des banques centrales montre que la demande d'achat d'or est actuellement moins sensible aux fluctuations de prix que lors des cycles précédents. Cela reflète le fait que les institutions officielles se concentrent davantage sur les stratégies de réserve à long terme plutôt que sur les fluctuations de prix à court terme.
La demande du secteur officiel contribue également à créer un soutien au prix de l'or pendant les périodes de correction. Bien que les positions spéculatives et les flux de capitaux ETF puissent encore faire fluctuer le prix de l'or à court terme, les achats des banques centrales aident le marché à maintenir une base plus stable.
Cependant, l'or pourrait encore subir des pressions si les rendements obligataires augmentent, si le dollar américain se renforce ou si les tensions géopolitiques changent. Cependant, les analystes estiment que tant que les banques centrales considéreront l'or comme un actif de réserve de base, les fortes baisses du prix de l'or attireront probablement à nouveau des achats.
Actuellement, le marché de l'or est toujours en phase d'accumulation, les investisseurs attendant de nouveaux facteurs macroéconomiques. Pendant ce temps, les banques centrales continuent d'augmenter discrètement leurs réserves d'or - un facteur considéré comme l'un des principaux soutiens du marché pour le reste de 2026.
