Le prix de l'or vient de connaître une autre semaine de fortes fluctuations lorsque les investisseurs ont continuellement ajusté leurs attentes quant à la feuille de route de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). Après avoir chuté à la fourchette de 4,380 USD/once au cours de la dernière semaine de mai, le métal précieux s'est considérablement redressé grâce aux données sur l'inflation américaine qui n'ont pas exercé de pression supplémentaire sur le marché.
Le rapport sur l'indice des prix à la consommation des particuliers (PCE) d'avril publié le 30 mai montre que l'inflation a augmenté de 3,8%, conformément aux prévisions des analystes. Cette information a contribué à améliorer le sentiment des investisseurs, entraînant la hausse des contrats à terme sur l'or pour livraison en août d'environ 71,5 dollars en une seule séance, marquant l'une des séances de reprise les plus fortes depuis que le marché est entré dans une phase de correction au début de cette année.
Début juin, le prix de l'or fluctuait autour de la fourchette de 4 530 à 4 550 USD/once, ce qui est nettement inférieur au sommet historique de 5 598 USD/once établi en janvier. Cependant, sur une base annuelle, l'or a encore augmenté d'environ 40% par rapport à la même période de l'année précédente, ce qui montre que la tendance haussière à long terme n'a pas été brisée.
La plus grande pression sur l'or ces derniers temps provient d'un environnement de taux d'intérêt élevés prolongé. La Réserve fédérale américaine (Fed) continue de maintenir une position prudente face au risque d'inflation persistante, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain et du dollar américain restent élevés. Cela augmente le coût d'opportunité de la détention d'or, un actif non rentable.
Techniquement, l'or maintient une zone de support importante de 4 370 à 4 400 USD/once. Si cette zone est maintenue, le prix pourrait se redresser jusqu'à la zone de 4 520 à 4 660 USD/once à court terme. Inversement, si le seuil de support est franchi, le marché pourrait être confronté à une correction plus profonde vers la zone de 4 100 USD/once.
Malgré cela, les facteurs fondamentaux soutenant l'or sont maintenus. Selon le World Gold Council (WGC), la demande mondiale totale d'or au premier trimestre 2026 a atteint 1 231 tonnes, le niveau le plus élevé jamais enregistré pour le premier trimestre de l'année. Les banques centrales ont acheté 244 tonnes d'or nettes au cours du trimestre, soit une augmentation de 3% par rapport à la même période de l'année précédente.
Il est à noter que la demande de lingots d'or et de pièces d'or continue d'augmenter fortement, reflétant la tendance des investisseurs individuels à rechercher des actifs défensifs dans un contexte économique mondial encore incertain. Ceci est considéré comme l'un des moteurs importants qui aident le marché de l'or à maintenir son attrait malgré la pression des taux d'intérêt élevés.
Dans les temps à venir, le point central de l'attention du marché sera les données économiques américaines, en particulier le marché du travail et l'inflation. Les signaux indiquant que l'économie américaine se refroidit ou que la Fed se rapproche d'un cycle d'assouplissement de la politique monétaire pourraient créer une dynamique pour que l'or retrouve sa dynamique de croissance au second semestre de l'année.
