Alors que les prix mondiaux de l'or etablissent continuellement de nouveaux records historiques en 2025 et continuent de percer aujourd'hui, un paradoxe majeur existe: les investisseurs americains - tant individuels qu'organisationnels - restent presque a l'ecart. Selon l'evaluation de Goldman Sachs, cette indifference ouvre de grandes marges de hausse pour le metal precieux dans les temps a venir.
L'or ne represente qu'une "partie" du portefeuille des Americains
L'analyse de Goldman Sachs montre que l'or ne represente actuellement qu'environ 0,17% du portefeuille financier prive total aux Etats-Unis, soit 17 points de base. Ce chiffre devient particulierement modeste si l'on le compare a la taille de pres de 112 000 milliards de dollars que les Americains detiennent sous forme d'actions et d'obligations.
Il est a noter que la quantite d'or detenue par le biais des fonds ETF aux Etats-Unis reste inferieure au sommet de 2012, malgre la forte augmentation du prix de l'or au cours de la derniere decennie. Cet ecart existe continuellement depuis l'apparition des ETF en or au milieu des annees 2000.
Selon Goldman Sachs, il ne s'agit pas d'une question d'attractivite de l'or, mais de refleter une realite structurelle: la taille des portefeuilles d'investissement des investisseurs americains a augmente beaucoup plus rapidement que le taux de hausse des prix et le volume des transactions de l'or, ce qui a fait que la part du metal precieux est de plus en plus « reduite » dans l'actif total.
Les grandes organisations sont egalement reparties a un niveau extremement bas.
Non seulement les investisseurs individuels, mais aussi les institutions aux Etats-Unis se montrent hesitants face a l'or. Les statistiques montrent que moins de la moitie des grandes institutions financieres, gerant plus de 100 millions de dollars d'actifs, ont des investissements dans les ETF en or.
Meme dans le groupe qui a participe, l'allocation courante ne varie que de 10 a 50 points de base, tandis que les investisseurs institutionnels a long terme - consideres comme "maîtrises" - ne reservent qu'environ 20 points de base a l'or dans leur portefeuille.
Cela cree un paradoxe evident: le prix de l'or bat continuellement son sommet, mais n'est pas encore reflete de maniere proportionnelle dans les plus grands portefeuilles d'investissements mondiaux.
Wall Street conseille d'acheter, les flux de tresorerie ne sont toujours pas entres en jeu
Selon Goldman Sachs, le marche connaît actuellement un grand ecart entre les recommandations et les actions reelles. De nombreuses institutions financieres de premier plan de Wall Street ont publiquement recommande d'augmenter la part de l'or afin de prevenir les risques macroeconomiques et de preserver le pouvoir d'achat.
Cependant, les flux de capitaux des investisseurs americains n'ont pas encore montre de mouvements proportionnels. Goldman Sachs estime que ce vide pourrait devenir le moteur d'une nouvelle vague de hausse du prix de l'or si les investisseurs commençaient a ajuster leur strategie de repartition des actifs.
La monnaie numerique entre en jeu, l'ambition de "reveiller" le role monetaire de l'or
Non seulement les milieux financiers traditionnels, mais le secteur de la monnaie numerique cherche egalement a profiter de la vague d'or. Tether - la plus grande emission de stablecoin au monde vient d'annoncer une nouvelle unite de tarification pour l'or numerique, afin de rapprocher l'or de son role de moyen de paiement.
Selon Tether, le plus grand obstacle qui rend difficile l'utilisation de l'or dans les transactions quotidiennes est que la valorisation et le paiement par de petites parties d'once d'or sont trop complexes. La nouvelle unite de valorisation est conçue pour diviser l'or de maniere plus intuitive, permettant d'afficher les prix des biens et des services en « chiffres d'or » au lieu de chiffres decimales encombrants.
Cette approche est consideree comme un effort pour restaurer le role historique de l'or comme moyen d'echange, qui ne se limite pas a la fonction de refuge de la valeur.
Dans un contexte ou l'or et l'argent ont simultanement atteint de nouveaux sommets, des facteurs fondamentaux tels que l'inflation prolongee, l'instabilite des taux d'interet, la demande de refuge et la forte tendance a l'achat des banques centrales sont toujours presents.
Selon Goldman Sachs, le prix actuel de l'or ne reflete peut-etre qu'une petite partie des changements dans la mentalite de repartition des actifs mondiaux. Lorsque les investisseurs americains - la force qui detient le plus grand volume d'actifs au monde - entrent reellement en jeu, la dynamique de croissance du metal precieux est susceptible d'avoir encore une marge de manœuvre significative.
