Au cours de la semaine ecoulee le marche a enregistre des flux de tresorerie de fond qui ont bien fonctionne dans la zone 1 600 - 1 620 points et une legere reprise de la liquidite se maintenant a plus de 35 000 milliards de VND. L'indice VN-Index a l'heure actuelle est toujours dans une phase de fluctuation avec une large marge de 1 630-1 700 points apres une phase de hausse rapide et attend la confirmation d'une nouvelle tendance.
Les investisseurs etrangers continuent de vendre nettement plus fortement que prevu dans un contexte ou les marches nationaux et internationaux ont de nombreuses informations importantes. Cependant le point positif est qu'ils reviennent souvent acheter net lorsque l'indice se corrige fortement ce qui montre que la demarche actuelle vise principalement a prendre des benefices apres que le VN-Index a augmente de plus de 20 % en seulement deux mois et pour gerer les risques et non comme signe de retrait de capital ou de perte de confiance dans les perspectives a moyen et long terme.
Inversement les flux de capitaux nationaux absorbent bien la pression des ventes nettes des investisseurs etrangers en particulier autour du seuil de support technique important de 1 620 points maintenant ainsi le rythme stable du marche lors des phases de retrait. Les flux de capitaux nationaux maintiennent leur proactivite malgre les inquietudes concernant l'augmentation du pouvoir d'achat des societes de valeurs mobilieres.
Dans l'ensemble la force de prise de benefices ne cree actuellement que de petites et courtes phases d'ajustement. Le VN-Index maintient une tendance a la hausse de l'accumulation soutenue par les flux de capitaux nationaux et la rotation menee par les groupes sectoriels. Cela renforce les perspectives selon lesquelles l'indice achevera bientot la phase d'accumulation actuelle pour entrer dans un nouveau cycle de croissance a court terme avec le seuil de 1 700 points comme objectif important a l'avenir.
En regardant vers la fin de 2025 les perspectives du marche restent positives grace a trois moteurs majeurs : un credit abondant jusqu'en 2026 une croissance du PIB exceptionnelle une possibilite d'ameliorer la note du marche boursier et un rythme de decaissement des investissements publics drastique. Dans ce contexte les ajustements profonds a court terme voire meme pendant la seance peuvent etre consideres comme des opportunites pour que les flux de tresorerie reviennent consolider les prix et creer un elan pour un cycle de hausse plus durable
Dans un scenario positif le VN-Index pourrait tester la zone de resistance ci-dessus a 1 700 points. Cependant le facteur decisif reside dans l'evolution de chaque action : le marche n'est vraiment en bonne sante que lorsque de nombreux groupes sectoriels retrouvent leur dynamique de hausse et franchissent un nouveau sommet. Inversement si l'on ne compte que sur un certain nombre de codes a forte capitalisation pour tirer l'indice alors que la plupart des actions se negocient faiblement le VN-Index pourrait signaler une zone de distribution a court terme
Avec l'acceleration du credit ainsi que la politique de maintien de faibles taux d'interet et le marche se rapprochant de l'objectif de relevement du classement on espere que cela soutiendra la tendance a moyen terme. Cependant les experts soulignent egalement que l'augmentation rapide du credit pourrait exercer une pression sur l'inflation. D'autre part pour repondre a la demande de prets les banques pourraient etre obligees d'augmenter la mobilisation de capitaux entraînant un risque que les taux d'interet des depots et des prets augmentent
Bien que ce scenario soit considere comme peu probable grace a l'orientation du gouvernement a maintenir un niveau de taux d'interet bas le risque d'inflation reste un facteur a surveiller dans les mois a venir.
Concernant la question de savoir quel est le sommet vers lequel le VN-Index pourrait se diriger les experts estiment que le VN-Index pourrait depasser le seuil de 1 700 points au cours des derniers mois de cette annee mais qu'il pourrait y avoir besoin de plus de temps pour accumuler et consolider la zone de prix de base actuelle dans la fourchette de 1 630 a 1 700 points. Dans le meme temps les seances de negociation a forte amplitude seront un defi psychologique pour les investisseurs.
Dans la periode a venir si des informations positives apparaissent soutenant le marche comme la FED reduisant les taux d'interet et ameliorant avec succes le classement du marche ce sera un prelude important a l'amelioration de la psychologie du marche et le VN-Index visera a conquerir de nouveaux sommets de points eleves.
