Le marche boursier a connu une semaine de reprise importante apres une serie de 4 semaines de baisse. L'indice general a augmente de 36 36 points soit 2 27 % mais la liquidite est tres faible et la dynamique de reprise est assez faible.
Cependant selon l'evaluation des experts la faible liquidite n'est pas un probleme majeur car lors des phases de correction la force de vente s'affaiblit tandis que la demande d'achat prudente peut egalement faire que la valeur des transactions sur l'ensemble du marche n'augmente pas beaucoup. Cependant le marche a toujours grand besoin d'une forte seance de hausse avec une liquidite s'ameliorant apparaissant au cours de la semaine de negociation a venir dans un contexte de fluctuation du marche boursier mondial.
Le groupe d'analyse de la societe de valeurs mobilieres Yuanta Vietnam estime que la reprise technique pourrait se poursuivre et que l'indice VN-Index pourrait tester a nouveau les zones de resistance importantes la semaine prochaine. Dans la phase actuelle le marche n'est qu'une phase de reprise technique et entre dans une phase d'accumulation a court terme. La particularite de cette phase est qu'il y a souvent une differenciation entre les groupes d'actions et les actions en particulier la liquidite restera faible.
Les donnees montrent que les flux de tresorerie actuels ont tendance a se deplacer vers certains codes individuels avec des histoires specifiques tels que VNM FPT NVL HAG... au lieu de se propager a l'ensemble du marche. Le point notable de la recente reprise est que les flux de tresorerie se deplacent de maniere relativement saine et ne se concentrent pas uniquement sur un groupe isole.
La semaine derniere l'immobilier certains codes de l'acier et de l'alimentation et des boissons ont enregistre une assez bonne augmentation en plus du groupe bancaire qui joue toujours le role principal de pilier. Cependant la liquidite n'est pas assez importante pour affirmer que le'scene sectoriel' s'est forme.
La question qui preoccupe actuellement les investisseurs est de savoir quels secteurs accueilleront les flux de tresorerie dans les temps a venir. Selon l'evaluation des experts le premier groupe est celui qui beneficie des investissements publics et de la restructuration de la chaîne d'approvisionnement : construction - materiaux zones industrielles - logistique infrastructure - commodites. L'Assemblee nationale vient d'adopter le plan d'investissement public 2026 en hausse d'environ 9 % par rapport a l'estimation 2025 avec une dette publique encore assez large par rapport au plafond de 60
Parallelement les IDE et la production se deplacent fortement vers le Vietnam en particulier lorsque certaines zones de libre-echange de ports en eau profonde et de nouvelles zones industrielles sont approuvees ouvrant des perspectives positives pour le groupe du transport maritime de la logistique et des zones industrielles. C'est une zone qui peut creer des vagues a moyen terme.
Deuxiemement l'immobilier et les banques continueront probablement d'etre des 'points chauds mais tres selectifs'. La forte hausse de certains codes immobiliers au cours de la semaine derniere est en grande partie liee a des informations positives sur la legislation des projets la restructuration de la dette ou la cooperation strategique tandis que le niveau general du secteur est toujours en train de'separer' le bilan.
Les experts estiment que la vague immobiliere s'il y en a sera tres fortement differenciee : privilegier les promoteurs ayant une bonne histoire de livraison les flux de tresorerie provenant des projets existants et le fonds foncier clair et legal.
Pour les banques bien qu'elles aient ete assez fortement vendues nettes par les investisseurs etrangers la semaine derniere il s'agit toujours du groupe pilier du marche ; de nombreuses actions se negocient autour de P/B de 1 a 2 fois ce qui n'est pas trop cher si la qualite des actifs et la croissance des benefices sont maintenus stables. Cependant il est difficile d'esperer un 'retrait' immediat mais ce sera un processus de reprise progressive qui necessitera de la patience.
En outre les entreprises technologiques - transformation numerique beneficient de la tendance a investir dans les infrastructures de donnees l'IA les centres de donnees... dans le monde ; au Vietnam un certain nombre d'actions technologiques de premier plan ont montre et montrent des resultats commerciaux de croissance assez stables. Ce n'est pas necessairement un groupe de'sons forts et rapides' mais il convient aux investisseurs a moyen et long terme qui souhaitent accumuler dans une fourchette de prix raisonnable.
