Lors du séminaire "Mobilisation efficace des capitaux, au service de l'objectif de croissance à deux chiffres" organisé par le ministère des Finances et la Banque d'État du Vietnam en coordination avec le journal Lao Dong le 12 mars 2026, M. Hoang Van Thu - vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières - a déclaré que le ministère des Finances avait envoyé au gouvernement la soumission n° 127/TTr-BTC du 4 mars pour examiner la promulgation d'un décret remplaçant le décret 153/2020/ND-CP sur l'offre privée d'obligations d'entreprises, afin de renforcer la gestion, de limiter les risques pour les investisseurs et de rendre le marché transparent, en accordant une attention particulière à des réglementations plus strictes sur les objectifs d'utilisation des capitaux et les investisseurs cibles.
Le projet de décret vise à débloquer les ressources pour le développement économique, à créer des conditions favorables aux entreprises. Dans le même temps, renforcer les outils d'inspection et de surveillance.
Selon M. Hoàng Văn Thu, 7 nouveaux points importants sont proposés dans ce projet:
Premièrement, renforcer les objectifs d'émission et la gestion des capitaux.
Le projet exige que les entreprises indiquent clairement le but de l'émission et mettent en œuvre une gestion rigoureuse de l'utilisation des capitaux.
Les fonds collectés doivent être suivis séparément, en veillant à ce qu'ils soient utilisés correctement dans le projet annoncé, en évitant l'utilisation abusive des fonds.
Deuxièmement, classement des investisseurs et des types d'obligations
Le projet sépare les dossiers et les procédures pour 2 groupes: Groupe des sociétés publiques, sociétés de valeurs mobilières, gestion de fonds et Groupe des autres sociétés.
Il est à noter que, sur la base de la loi sur les entreprises de 2025, le projet ajoute une condition selon laquelle les entreprises doivent avoir des dettes à payer (y compris la valeur des obligations émises prévues) ne dépassant pas 05 fois le capital propre.
Les investisseurs individuels professionnels ne sont autorisés à acheter des obligations que lorsqu'ils ont une notation de crédit et qu'ils disposent d'une garantie (ou d'une garantie de paiement).
Troisièmement, définir clairement les responsabilités des organisations et des individus.
Le projet ajoute des réglementations spécifiques sur les responsabilités des organisations et des individus participant au processus d'émission d'obligations, notamment les organisations de conseil en dossiers, les agents d'émission, les organisations d'audit, les organisations de notation de crédit et les entreprises d'évaluation.
L'organisation qui réalise l'étape sera directement responsable de celle-ci, créant ainsi la transparence dans la chaîne de distribution.
Quatrièmement, ajustement des réglementations sur l'organisation de la fourniture de services
Acceptant les avis de la Banque d'État, le projet supprime la réglementation selon laquelle les banques commerciales et les succursales de banques étrangères sont des agents d'émission d'obligations.
Dans le même temps, le projet stipule également plus clairement les représentants des détenteurs d'obligations et la gestion des garanties pour les types d'obligations garanties.
Cinquièmement, renforcer la divulgation d'informations sur les obligations d'entreprises
Le projet de décret ajoute une disposition selon laquelle les entreprises émettrices doivent publier des informations périodiques et inhabituelles aux investisseurs propriétaires d'obligations jusqu'à ce que les obligations n'aient plus d'encours de dette.
Dans le cas où une entreprise utilise des capitaux par l'intermédiaire d'un tiers pour réaliser un projet d'investissement, le rapport sur la situation de l'utilisation des capitaux doit être audité jusqu'à ce que le tiers décaisse la totalité de l'argent collecté lors de l'offre dans le projet.
Sixièmement, renforcer la responsabilité de la surveillance et du traitement des violations
Le projet de décret définit également clairement les responsabilités des organismes de gestion. Dans lequel, la SSC supervisera les sociétés publiques et les organisations de commerce de titres, tandis que les comités populaires provinciaux présideront l'inspection, le contrôle et le traitement des violations des entreprises (pas des sociétés publiques) ayant leur siège local.
Septièmement, ajout d'un mécanisme de règlement des différends
Le projet ajoute un article distinct sur le traitement des violations et un article sur le règlement des litiges et l'indemnisation des dommages.
Cela crée un cadre juridique solide pour protéger les droits légitimes des investisseurs en cas de litige, tout en dissuadant les actes frauduleux sur le marché.
