Selon les strateges en matieres premieres de Goldman Sachs (un groupe financier - banque d'investissement americain de premier plan, ayant une grande influence sur le marche financier mondial), si les investisseurs prives participent a la diversification des actifs avec les banques centrales, le prix de l'or pourrait meme depasser de loin la prevision de base de 4 900 USD/once.
La course au pouvoir sur l'IA et la geopolitique entre les Etats-Unis et la Chine, ainsi que les grandes fluctuations de l'offre mondiale d'energie, sont les facteurs cles qui constituent nos points de vue sur l'investissement", a ecrit Goldman Sachs dans son rapport sur les perspectives des matieres premieres pour 2026.
En regardant vers l'avenir, Goldman Sachs estime que leur scenario macroeconomique de base comprend une "croissance globale du PIB solide et une reduction des taux d'interet de la Fed de 50 points de base au total en 2026", ce qui continue de soutenir la dynamique de croissance du marche des matieres premieres.
Les experts de Goldman Sachs soulignent que deux grandes tendances structurelles domineront le marche des matieres premieres l'annee prochaine.
Premierement, macroeconomiquement, les matieres premieres restent probablement au centre de la concurrence geopolitique et technologique - l'IA entre les Etats-Unis et la Chine", indique le rapport. Deuxiemement, microeconomiquement, les deux grandes vagues d'approvisionnement energetique a partir de 2025 guideront nos previsions pour le groupe energetique.
Parmi tous les types de marchandises a examiner, Goldman Sachs s'est montre le plus optimiste quant a l'or - dans lequel la demande d'achat des banques centrales est un facteur cle.
Nous prevoyons que les banques centrales continueront d'acheter fortement de l'or en 2026, avec une moyenne d'environ 70 tonnes par mois (pres de la moyenne de 66 tonnes des 12 derniers mois, mais 4 fois superieure au niveau de 17 tonnes/mois d'avant 2022), et ce facteur contribuera d'environ 14 points de pourcentage a la hausse prevue du prix de l'or en decembre 2026 pour trois raisons", ont analyse les experts.
Premierement, le gel des reserves russes en 2022 a cree un tournant majeur dans la façon dont les gestionnaires des reserves des economies emergentes perçoivent les risques geopolitiques.
Deuxiemement, la proportion des reserves d'or de nombreuses banques centrales sur les marches emergents, tels que la Banque de Chine (PBoC), reste faible par rapport au niveau mondial general, en particulier dans le contexte ou la Chine souhaite internationaliser le yuan. Troisiemement, les enquetes montrent que la demande d'or des banques centrales est a un niveau record".
Goldman Sachs estime egalement que ses previsions de prix de l'or comportent encore un risque accru si cette tendance a la diversification des actifs se propage au secteur des investisseurs prives - ce qui a incite les investisseurs et les banques centrales a concurrencer directement l'offre d'or, contribuant ainsi a la formation d'un marche haussier qui dure depuis de nombreuses annees.
Les fonds ETF en or ne representent actuellement que 0,17% du portefeuille des actifs financiers des investisseurs prives americains, soit 6 points de base de moins que le sommet de 2012, a declare Goldman Sachs. « Nous estimons que chaque fois que la ponderation de l'or dans le portefeuille financier des investisseurs americains augmente d'un point de base supplementaire - en raison de l'achat d'or supplementaire et non de l'augmentation des prix - le prix de l'or augmentera d'environ 1,4% ».
En outre, Goldman Sachs souligne le role de "garantie" des marchandises pour le portefeuille d'investissement dans le contexte geopolitique actuel.
Meme si l'or reste notre marchandise d'achat a long terme preferee, nous pensons qu'il est tres necessaire de detenir plus largement les types de marchandises dans l'allocation de la liste strategique", indique le rapport. "L'offre de marchandises est fortement geographiquement concentree, tandis que la concurrence geopolitique, commerciale et de l'IA est de plus en plus forte, ce qui rend plus courant l'utilisation de l'avantage des marchandises comme outil de pression. Cela augmente le risque d'interruption de l'offre et souligne la valeur de la prevention des risques des marchandises".
Les experts mettent en garde contre le fait que "le portefeuille d'investissement en actions et en obligations n'est pas vraiment bien diversifie au cas ou les chocs de l'offre de marchandises augmenteraient a la fois l'inflation, affaibliraient la croissance et pousseraient les prix des marchandises a la hausse".
Selon les previsions de Goldman Sachs, le prix de l'or pourrait s'ajuster a la zone basse de 4 200 USD/once au premier trimestre 2026, puis remonter a plus de 4 400 USD/once au deuxieme trimestre. Au troisieme trimestre, le prix de l'or pourrait atteindre un nouveau sommet historique autour de 4 630 USD/once, avant de atteindre environ 4 900 USD/once a la fin du quatrieme trimestre 2026.
