Le marché mondial de l'or vient de connaître une séance de négociation volatile lorsque le prix de ce métal précieux a soudainement chuté fortement, perdant les niveaux de support importants.
Il est à noter qu'il s'agit d'une rare fois récemment que l'or a franchi le seuil psychologique de 5 000 USD/once, ce qui rend le sentiment des investisseurs plus prudent que jamais.
De nombreuses raisons combinées ont conduit à cette forte baisse, notamment la forte augmentation des données sur l'inflation américaine, la position de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), ainsi que les fluctuations géopolitiques et les marchés financiers mondiaux.
Forte pression de l'inflation américaine, qui dépasse les attentes
La raison directe et la plus importante de la forte baisse du prix de l'or provient du rapport sur l'indice des prix à la production (IPP) américain en février. En conséquence, l'IPP a augmenté de 0,7% par rapport au mois précédent, soit beaucoup plus que les prévisions des économistes de 0,3%. Il s'agit de la plus forte augmentation depuis plusieurs mois, ce qui montre que la pression inflationniste dans l'économie américaine se réchauffe à nouveau.
Non seulement l'indice global, mais l'IPP de base (hors produits alimentaires et énergétiques) a également augmenté de 0,5%, dépassant les prévisions de 0,3%. Au cours de l'année, l'inflation manufacturière a augmenté de 3,4%, le niveau le plus élevé depuis le début de 2025. Ces chiffres suscitent des inquiétudes quant au fait que l'inflation n'est toujours pas maîtrisée comme prévu, obligeant les décideurs politiques à maintenir une position de resserrement plus longtemps.
Pour l'or - qui est considéré comme un actif de couverture de l'inflation - il bénéficie généralement lorsque les prix augmentent. Cependant, dans le contexte actuel, une inflation élevée entraîne des attentes de taux d'intérêt élevés, ce qui exerce une pression inverse sur le prix de l'or.
La Fed maintient les taux d'intérêt inchangés et ne se précipite pas pour assouplir
Au même moment que la publication des données sur l'inflation, la Fed a mis fin à sa réunion de politique monétaire et a décidé de maintenir les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50% à 3,75%. Bien que l'agence ait toujours signalé qu'elle pourrait réduire les taux d'intérêt à l'avenir, le moment de l'assouplissement pourrait être retardé en raison de la pression inflationniste croissante.
Cela a déçu le marché, car auparavant de nombreux investisseurs s'attendaient à ce que la Fed émette un signal "de colombe" plus clair. Au lieu de cela, la Fed s'est montrée prudente et a souligné que l'économie américaine continue de croître de manière stable, que le marché du travail est solide, tandis que le risque d'inflation est toujours présent.
Lorsque les taux d'intérêt restent élevés, le coût d'opportunité de la détention d'or - un actif non rentable - augmentera. Cela incitera les flux de trésorerie à quitter l'or pour se tourner vers des actifs plus rentables tels que les obligations ou le dollar américain.
Le dollar américain se renforce et les rendements obligataires augmentent
Un autre facteur important contribuant à faire baisser le prix de l'or est l'appréciation du dollar américain et le rendement des obligations d'État américaines. Après la publication des données de l'IPP, l'indice USD Index a rebondi, tandis que le rendement des obligations à 10 ans a atteint environ 4,2%.
Un dollar américain fort rend l'or - qui est évalué en dollars américains - plus cher pour les investisseurs internationaux, réduisant ainsi la demande. Dans le même temps, l'augmentation des rendements obligataires rend également l'or moins attractif car les investisseurs ont plus d'options de rendement sûres.
Impact des tensions géopolitiques et des prix du pétrole
Habituellement, l'instabilité géopolitique comme les conflits au Moyen-Orient soutiendrait le prix de l'or. Cependant, cette fois, le marché a réagi dans une direction différente. La guerre entre les parties dans cette région a fait grimper fortement le prix du pétrole, entraînant des craintes d'escalade de l'inflation mondiale.
Ce facteur est indirectement préjudiciable à l'or, car il renforce l'idée que les banques centrales, en particulier la Fed, ne se précipiteront pas pour assouplir leur politique monétaire. Lorsque les attentes de taux d'intérêt élevés persistent, l'or continue de subir une pression à la vente.
Pression technique et psychologie du marché
La perte de l'or au seuil de 5 000 USD/once est d'une grande importance technique. Il s'agit d'un seuil de soutien psychologique important, et lorsqu'il est franchi, des ordres de vente automatiques ont été activés, ce qui a fait chuter davantage le prix.
Selon les analystes, la prochaine zone de support de l'or se situe autour de 4 800 USD/once et plus profondément à 4 670 USD/once. Pendant ce temps, pour retrouver sa dynamique de hausse, l'or doit revenir à la zone de résistance de 5 000 USD/once - ce qui est encore assez loin.
En outre, le sentiment du marché évolue également vers un état d'"évitement des risques" pour l'or à court terme. Les investisseurs ont tendance à prendre des bénéfices après la période de forte hausse précédente, combinée à des facteurs macroéconomiques défavorables qui ont créé une vague de ventes massives.
