Une grande banque d'investissement souhaite toujours augmenter ses achats d'or comme mesure de defense alors que la Reserve federale americaine (FED) se prepare a lancer un nouveau cycle de reduction des taux d'interet bien que la pression inflationniste reste elevee.
Mercredi les analystes de Societe Generale (SocGen) ont annonce avoir ajuste leur portefeuille strategique multiactifs trimestriel. Apres environ un an de maintien de la ponderation de l'or a 7 % cette banque a porte la ponderation de l'or a 10 % du portefeuille total.
Cette decision s'accompagne du retrait de 3 % du capital du marche petrolier - une position etablie avant le troisieme trimestre 2025.
La Fed assouplit les taux d'interet dans un contexte d'inflation elevee et difficile a baisser. Nous renforçons la protection en : i) portant la proportion de l'or au maximum (+3 points de pourcentage a 10 %) faisant de l'or la seule marchandise du portefeuille ; ii) conservant les obligations americaines liees a l'inflation a un maximum de 5 %' a precise le rapport.
SocGen a declare avoir maintenu un etat d'excedent d'or depuis fin 2022. La banque prevoit que le prix moyen de l'or atteindra environ 3 825 USD/once au quatrieme trimestre 2025 et environ 4 128 USD/once en 2026.
Du point de vue de l'allocation des actifs nous considerons l'or dans un contexte ou le role dominant du dollar americain est mis au defi. Les principaux moteurs soutenant l'or restent tres solides' - ont estime les analystes.
Ils estiment que la baisse des taux d'interet et l'inflation elevee entraîneront une baisse des rendements reels stimulant la demande d'or comme lieu de conservation de la valeur. La tendance a diversifier les reserves de change hors du dollar americain continue de transformer l'or en un actif monetaire important. La banque souligne egalement que les banques centrales continuent d'acheter de l'or malgre les prix eleves.
Tout en augmentant ses actifs en or SocGen revient a son point de vue pessimiste sur le petrole. La banque a declare que les risques geopolitiques n'ont pas disparu mais sont restes en arriere par rapport aux facteurs d'offre et de demande. Ils ont maintenu leurs previsions de prix du petrole Brent a 60 USD/baril a la fin de 2025 et 52 USD/baril a la fin de 2026.
Outre les matieres premieres SocGen n'a ajuste que legerement d'autres elements en esperant que la FED reduira bientot les taux d'interet tandis que l'economie americaine reste relativement stable.
L'histoire montre que l'assouplissement clair de la FED aide les actions mondiales et pas seulement americaines a augmenter c'est pourquoi nous avons augmente la proportion d'actions mondiales a 27 % et reduit l'argent liquide a 5 %' indique le rapport.
Voir plus d'articles lies au prix de l'or ICI...
