Parallelement a cela une serie d'operations d'introduction en bourse a grande echelle affirment l'attrait du canal de mobilisation de capitaux en dehors des banques ouvrant davantage de choix aux entreprises pour rechercher des ressources a moyen et long terme.
Si auparavant l'economie vietnamienne etait presque entierement dependante du credit bancaire aujourd'hui l'essor des actions a ajoute un nouveau flux de capitaux significatif a l'economie.
Il s'agit d'un canal important de pompage de capitaux qui contribue a reduire progressivement la situation ou l'economie depend d''un seul pied de credit' qui recele de nombreux risques.
Cependant il faut egalement regarder la verite en face : la taille actuelle du marche boursier vietnamien ne peut toujours pas etre comparee au credit bancaire. Sans compter que si l'on considere de maniere globale le tableau du marche des capitaux comprend egalement les obligations d'entreprises et les obligations gouvernementales - des canaux de mobilisation de capitaux qui ont egalement ete et sont egalement efficaces.
Par consequent parler de l'equilibre entre le marche des capitaux et le credit en ce moment est encore tot mais on peut affirmer que les actions sont devenues un nouveau moteur pour diversifier les sources de capitaux pour l'economie.
La participation des actions ainsi que des obligations aide les entreprises a avoir plus d'espace de developpement en particulier pour les projets a moyen et long terme. C'est un facteur important pour ameliorer leur resistance aux fluctuations mondiales et atteindre l'objectif strategique de maintenir une croissance de 8 a 10 % par an dans la periode a venir.
Mais l'epanouissement s'accompagne d'un defi de savoir comment faire en sorte que les actions ne soient pas seulement une vague a court terme basee sur des flux de tresorerie chauds. En fait en 2022-2023 nous avons ete temoins lorsque la confiance des investisseurs s'est effondree la liquidite s'est immediatement effondree de nombreuses seances ne negociant qu'environ 15 000 milliards de VND le marche est tombe dans un etat sombre et prolonge.
Le retour fort actuel reflete la confiance retablie mais pour la maintenir il faut plus de records a court terme.
La confiance durable doit commencer par des reformes fondamentales telles que la transparence de l'information des entreprises la normalisation de la gouvernance l'amelioration de la legislation et la protection des petits investisseurs.
Dans le meme temps le marche obligataire doit egalement etre renforce pour former avec les actions un pilier de capital en dehors des banques. A ce moment-la le nouveau systeme financier peut reduire la dependance au credit et disperser reellement les risques.
On peut dire que les actions offrent des opportunites en or pour soutenir l'economie. Mais pour que les opportunites se transforment en des resultats enormes a long terme et durables la seule voie est de s'engager fermement dans la reforme synchrone des actions et des obligations afin de creer un marche des capitaux sain et efficace.
Pour ce faire le Vietnam n'aura pas seulement un canal de marche boursier dynamique mais formera une structure financiere plus diversifiee et plus equilibree capable de soutenir l'objectif de croissance rapide et durable.
