La croissance la plus rapide de la region mais confrontee a de nombreuses incertitudes
Selon la mise a jour de la situation economique du Vietnam en octobre 2025 de la Banque mondiale (BM) partagee lors du Forum Economic Insights 2025 organise par la Banque commerciale par actions de l'armee (MB) le Vietnam connaît le taux de croissance le plus rapide de la region mais les perspectives restent encore incertaines principalement en raison de facteurs externes.
M. Sacha Dray economiste en chef de la BM a partage que la croissance du PIB reel du Vietnam a atteint 7 9 % au cours des 9 premiers mois de 2025. C'est le niveau le plus eleve depuis 10 ans sans compter la phase de reprise post-COVID-19.
Le principal moteur de croissance du Vietnam provient de la production industrielle de l'orientation des exportations et du secteur des services. Cette dynamique de croissance est soutenue par une forte augmentation des exportations a court terme en partie due aux commandes avancees et aux negociations tarifaires entre le Vietnam et les Etats-Unis. L'indice PMI en septembre 2025 montre egalement une expansion.
Outre le commerce la croissance des investissements reste stable. Les engagements et les decaissements de capitaux IDE ont tous deux augmente en meme temps que la croissance des investissements du secteur prive national et de l'Etat.
En ce qui concerne l'economie nationale l'Economiste de la Banque mondiale a estime que le rapport montre que la consommation privee continue d'augmenter mais que la contribution a la croissance du PIB est encore limitee. Les ventes au detail montrent une reprise en particulier dans le secteur du tourisme.
La politique budgetaire s'etend principalement grace au renforcement des investissements publics. Le contexte budgetaire est considere comme un soutien positif avec une dette publique d'environ 34 % du PIB et un deficit budgetaire maintenu a 1 a 2 % du PIB.
Bien que le taux de decaissement des investissements publics se soit ameliore en 2025 la mise en œuvre reste difficile. L'impact positif des investissements publics sur la croissance devrait etre principalement a moyen terme car la plupart des projets sont en phase de demarrage.
Le risque de la politique monetaire et du credit
M. Sacha Dray a egalement souligne les risques importants dans le domaine monetaire et bancaire. La politique monetaire doit se concentrer sur la stabilisation du taux de change.
En septembre 2025 le dong vietnamien (VND) a perdu environ 6 % de sa valeur par rapport a la meme periode de l'annee precedente principalement en raison de la difference de taux d'interet VND-USD et des facteurs nationaux. Cela exerce une pression sur les reserves de change qui sont tombees a 78 8 milliards de dollars au troisieme trimestre 2025.
Un autre risque majeur est la croissance trop rapide du credit. En septembre 2025 la croissance du credit a atteint 19 5 % par rapport a la meme periode depassant l'objectif de la Banque d'Etat du Vietnam. Il est a noter que cette dynamique de croissance est principalement stimulee par les prets dans le secteur immobilier.
M. Sacha Dray a declare que l'expansion rapide du credit a augmente le levier financier du systeme bancaire. Bien que la qualite des actifs soit globalement stable avec un taux de creances douteuses (NPL) estime a environ 6 6 % en 2024 la capacite d'absorption des risques des banques a tendance a diminuer. Cela se reflete dans le taux de couverture des creances douteuses qui est tombe a 80 4 % (protection RRTD / creances douteuses) au troisieme trimestre 2025.
