Le marché boursier vient de traverser la première semaine de négociation de mai avec un point fort: le VN-Index a fortement augmenté et a établi un nouveau sommet au-dessus de 1 910 points.
À la fin de la première semaine de négociation de mai, l'indice VN-Index a augmenté de 61,27 points, soit +3,3%, pour atteindre 1 915,37 points. La liquidité des ordres appariés au cours de la semaine n'a été inférieure que de 4% à la moyenne sur 20 semaines. Cumulativement à la fin de la séance de vendredi, la liquidité moyenne des ordres appariés sur le HOSE a atteint 851 millions d'actions/séance, soit une augmentation de plus de 12% par rapport à la semaine précédente, la valeur moyenne des transactions a atteint 25 152 milliards de VND/séance, soit une augmentation de plus de 13%.
En termes d'impact, VIC, BID et VHM sont les moteurs qui ont mené la séance de fin de semaine, rapportant un total de 8 points de hausse pour le VN-Index. Dans le sens inverse, VJC et GAS ont exercé la pression la plus importante en prenant près de 1,5 point de l'indice.
Un autre point remarquable est le duo Gelex, GEE et GEX, qui l'ont suivi avec une augmentation d'environ 25%, après qu'au cours de la semaine, les deux aient clôturé leurs droits à recevoir des actions gratuites et des dividendes en actions. Une action liée au groupe Gelex, VIX, a également connu une semaine positive, bien que l'augmentation ne soit pas égale à la moitié des deux actions ci-dessus, mais la liquidité s'est considérablement améliorée par rapport à la période récente.
Bien que le marché boursier vietnamien ait atteint un nouveau sommet historique, la dynamique de hausse de l'indice est toujours principalement dirigée par le groupe d'actions à forte capitalisation, tandis que le reste du marché ne montre pas d'amélioration correspondante. L'état "vert à l'extérieur, rouge à l'intérieur" continue d'apparaître pendant de nombreuses séances, le nombre de codes en baisse étant toujours dominant malgré la progression continue du VN-Index.
Cette évolution a entraîné un décalage significatif de l'efficacité réelle des investisseurs par rapport à l'indice. En d'autres termes, bien que le marché ait fortement augmenté en termes de points, peu d'investisseurs ont réellement bénéficié d'un bénéfice correspondant.
Dans le nouveau rapport publié, les analystes de la société de valeurs mobilières SHS ont déclaré que le marché entrera en mai avec l'accent mis sur les données macroéconomiques d'avril telles que l'inflation, les importations et les exportations, le PMI... Ces indicateurs devraient refléter plus clairement l'impact du conflit du Moyen-Orient sur les activités des entreprises et l'économie.
Le groupe d'analyse note que les tensions géopolitiques mondiales persistent et passent à un nouvel état. Par ailleurs, la croissance du crédit montre des signes de ralentissement, tandis que la crise énergétique, l'inflation et la pression croissante sur les coûts commencent à affecter plus clairement les entreprises et l'économie. En outre, l'encours des prêts sur marge sur le marché reste actuellement élevé.
Dans une direction positive, SHS estime que l'économie vietnamienne maintient toujours une forte dynamique de croissance. Les résultats commerciaux du premier trimestre 2026 de nombreuses entreprises continuent d'enregistrer une croissance positive. Dans le même temps, si l'on exclut l'influence du groupe Vingroup, le niveau de capitalisation du reste du marché se situe à un niveau relativement raisonnable après une période de forte baisse, en particulier compte tenu du potentiel de croissance à long terme.
Selon SHS, si le groupe Vingroup est séparé, la capitalisation du reste du marché est actuellement d'environ 320 milliards de dollars, presque inchangée par rapport à la fin mars 2026. À ce moment-là, les indices de valorisation du marché se situent à un ratio P/E d'environ 12,96 fois, un ratio P/B d'environ 1,8 fois et un ratio P/S d'environ 1,4 fois.
SHS estime qu'il s'agit d'une zone d'évaluation relativement raisonnable dans un contexte où les résultats commerciaux de l'entreprise maintiennent toujours la croissance, ouvrant ainsi des opportunités aux investisseurs d'envisager d'accumuler et d'investir dans la valeur.
En ce qui concerne les flux de trésorerie du secteur, SHS estime que certains groupes sectoriels ont la capacité d'attirer des flux de trésorerie à court terme en mai, par ordre de valeurs mobilières, biens immobiliers résidentiels, banques, engrais et acier.
Les experts de SHS ont également noté que, bien que le VN-Index soit revenu au sommet historique, le sentiment des investisseurs reste assez prudent car l'augmentation du marché ces derniers temps provient principalement de l'effet du groupe Vingroup.Cela fait que l'évolution du marché en mai prochain recèle encore de nombreuses fluctuations imprévisibles.
