Plus d'options pour l'argent disponible
Lorsque les taux d'intérêt des dépôts augmentent à nouveau, les personnes disposant d'argent disponible ne subissent plus beaucoup de pression pour trouver rapidement un autre actif à investir.
Le rapport sur le marché monétaire de juillet 2026 de la société de valeurs mobilières MBS montre que la dynamique d'augmentation des taux d'intérêt des dépôts est devenue plus claire en juillet. Selon une enquête de MBS, le taux d'intérêt moyen des dépôts à terme de 12 mois dans les banques commerciales a atteint environ 8,63% par an, soit une augmentation de 2,82 points de pourcentage par rapport au début de l'année.
S'adressant au journal Lao Dong, M. Ngo Anh Nguyet - Conférencier à l'Institut de recherche scientifique bancaire, Académie bancaire - a estimé que le niveau actuel des taux d'intérêt rend le canal d'épargne plus attrayant, en particulier avec des flux de trésorerie privilégiant la sécurité.
Une partie de l'argent disponible peut revenir aux dépôts ou être conservée à des échéances de 6 à 12 mois pendant que les gens attendent des signaux supplémentaires des taux d'intérêt et des marchés des actifs", a déclaré Mme Nguyet.
Selon Mme Nguyet, cela ne signifie pas que l'argent se retirera simultanément des actions, de l'immobilier ou de l'or. Cependant, lorsque les dépôts génèrent des rendements plus élevés qu'auparavant, les investisseurs peuvent exiger des rendements plus élevés avant d'accepter le risque dans d'autres actifs.
Par exemple, 1 milliard de VND, s'il est déposé à un taux d'intérêt hypothétique de 7 %/an, rapporte environ 70 millions de VND après un an. Un investissement a un potentiel de fluctuation des prix, il est difficile de le convertir en argent ou de générer des coûts supplémentaires, il faut donc générer un niveau de bénéfice attendu suffisamment élevé pour compenser cette partie du risque.
Il est à noter que la prudence se manifeste également sur le marché boursier. Dans le rapport stratégique d'août 2026, SSI Research estime que les coûts de capital élevés ont commencé à avoir un impact plus clair sur les activités commerciales et que la pression sur les taux d'intérêt n'a pas diminué de manière significative. Au lieu de parier largement sur l'évolution de l'indice, SSI estime que le marché exige une approche plus sélective par secteur et par entreprise, en accordant une attention particulière à la santé du bilan et à la capacité de maintenir les bénéfices.
On peut constater que des taux d'intérêt plus élevés ne font pas nécessairement que les flux de capitaux quittent les actions, mais peuvent rendre les critères de sélection des actifs plus stricts.
L'immobilier doit prouver sa valeur d'exploitation
Pour l'immobilier, le problème est encore plus clair car le capital initial est important et la liquidité est plus faible. Mme Nguyet a déclaré que le taux de location d'appartements à Hanoï n'est actuellement que d'environ 3 à 4% par an. Si les acheteurs utilisent encore beaucoup de capitaux empruntés, les flux de trésorerie locatifs peuvent être nettement inférieurs aux coûts financiers à supporter. Par exemple, un appartement d'une valeur de 5 milliards de VND avec un taux de location de 4% génère un chiffre d'affaires d'environ 200 millions de VND par an, sans compter la période de vacance de la maison, les coûts d'ameublement, d'entretien et les dépenses imprévues.
Si l'investisseur a 2 milliards de dongs et emprunte 3 milliards de dongs, en supposant que les intérêts du prêt soient de 10 %/an, rien que les intérêts représentent environ 300 millions de dongs/an. Dans ce cas, le loyer n'est pas suffisant pour couvrir les coûts de capital, ce qui signifie que l'efficacité de l'investissement dépend fortement des attentes d'une nouvelle augmentation des prix des logements.
La pression à la vente se concentre généralement sur les cas d'utilisation d'un levier élevé, d'actifs créant un faible flux de trésorerie ou achetés principalement dans l'espoir d'une hausse des prix", a déclaré Mme Nguyet.
En regardant le rapport sur le marché immobilier du deuxième trimestre et des 6 premiers mois de 2026 de VARS IRE publié le 16 juillet, on constate également un changement dans l'appétit des flux de trésorerie. Selon cette unité, les flux de capitaux privilégient de plus en plus les produits ayant une base juridique claire, un calendrier garanti, une capacité d'exploitation réelle et répondant aux besoins d'utilisation à long terme, au lieu de se fier uniquement à l'espoir que les prix continueront d'augmenter.
Une enquête menée auprès de plus de 1 000 consommateurs par Batdongsan. com. vn au même moment montre que, bien que le sentiment envers le marché soit devenu plus positif, 28% des personnes interrogées choisissent toujours d'observer et 15% restent prudentes. Cette unité estime que la capacité financière, juridique, les infrastructures et la qualité de vie deviennent des facteurs plus importants dans la décision d'acheter un bien immobilier.
En ce qui concerne l'or, Mme Nguyet a souligné que l'évolution des flux de trésorerie dépend encore fortement des prix mondiaux, des taux de change et des besoins de couverture des risques, il est donc difficile de déduire simplement que si les taux d'intérêt des dépôts augmentent, l'argent quittera les métaux précieux.
Selon Mme Nguyet, le point le plus notable est que les détenteurs d'argent ont désormais plus d'options pour attendre. Lorsque le dépôt d'épargne a apporté des rendements significatifs, l'immobilier, les actions ou d'autres actifs risqués doivent prouver un rendement suffisamment attractif avant que le flux de trésorerie ne décide de déposer de l'argent.
