Le prix de l'argent forme progressivement une zone de fluctuation stable dans la fourchette de 78 à 80 USD/once. Cependant, une banque estime que le risque d'une forte baisse est toujours présent.
Dans le dernier rapport sur les métaux précieux, Mme Thu Lan Nguyen - chef du département de la recherche sur les devises et les matières premières chez Commerzbank a estimé que la valeur raisonnable de l'argent pourrait se situer autour de 40 USD/once, ce qui est nettement inférieur au niveau actuel.
Selon elle, le prix de l'argent est davantage influencé par la hausse de l'or plutôt que par des facteurs fondamentaux tels que le rendement des obligations ou l'évolution du dollar américain.
Il est possible que le prix de l'argent ait été fortement tiré à la hausse par le prix de l'or et ait augmenté principalement parce qu'il était précédemment sous-évalué par rapport à ce métal. En fait, les modèles d'évaluation qui tiennent compte du facteur prix de l'or montrent que la tendance du prix de l'argent est plus conforme à l'évolution réelle", a-t-elle déclaré.
Bien qu'elle estime que l'argent est surévalué si l'on considère séparément, Mme Nguyen estime que la tendance actuelle ne se terminera pas de sitôt. Elle a souligné que l'or est toujours bien soutenu grâce à son rôle d'actif refuge et d'outil de couverture des risques dans un contexte d'instabilité géopolitique croissante.
Commerzbank a également déclaré que l'attrait refuge de l'or est renforcé par une forte demande d'achat de la part des banques centrales, car ce métal est considéré comme un actif monétaire neutre, non influencé par la politique.
Bien que l'or ait connu des périodes de faiblesse récentes - en raison de son utilisation comme source de liquidités pour les banques centrales et les investisseurs - Mme Nguyen affirme que le métal n'a pas encore perdu son rôle de refuge. Dans le même temps, l'environnement actuel continue également de soutenir le prix de l'argent.
Après le déclenchement du conflit iranien, la valeur de notre modèle (hors facteur or) est restée relativement stable et n'a récemment montré que des signes d'ajustement à la baisse, bien plus que la réalité", a-t-elle déclaré. "Cela montre qu'une partie de la situation de « surévaluation » a été ajustée, rapprochant le prix de l'argent d'un niveau raisonnable selon le facteur fondamental. Cependant, l'écart reste important, ce qui correspond au fait que l'or est toujours surévalué. Tant que cela se poursuivra, le prix de l'argent continuera probablement à en bénéficier".
Bien qu'il estime que l'argent montre des signes de surévaluation, Commerzbank maintient une position positive sur le métal précieux. Le mois dernier, la banque allemande a relevé ses prévisions de prix de l'or et de l'argent.
En conséquence, Commerzbank s'attend à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduise les taux d'intérêt au cours du second semestre de l'année, ce qui pourrait ramener le prix de l'or au-dessus de la barre des 5 000 USD/once. La hausse de l'or devrait faire grimper le prix de l'argent à environ 90 USD/once.
