Dans le but d'ameliorer la notation du marche boursier vietnamien (TTCK) mentionnee dans la decision n° 1726/QD-TTg du Premier ministre approuvant la Strategie de developpement du marche boursier vietnamien jusqu'en 2030 et les documents de direction du gouvernement au cours de la periode ecoulee le ministere des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilieres ont examine et recommande de modifier et de completer progressivement les documents juridiques afin de supprimer progressivement les nœuds dans l'examen de la notation conformement aux
Comme d'habitude en mars et septembre de chaque annee l'organisation de notation FTSE Russell publiera la liste des marches boursiers ameliores ou declassifies et des pays figurant sur la liste de suivi. Parmi ceux-ci la periode d'evaluation de mars est la periode d'evaluation d'examen de mi-parcours mettant a jour les progres des reformes des pays figurant sur la liste de suivi.
La periode d'evaluation de septembre est la periode d'evaluation officielle et de prise de decision sur la relegation. Ainsi si elle est bien evaluee en septembre prochain le Vietnam pourrait figurer sur la liste des marches emergents secondaires. Le processus d'evaluation et d'examen de la relegation de FTSE Russell comprend l'evaluation selon la matrice d'evaluation de la qualite du marche de FTSE Russell qui comprend 9 criteres pour les marches emergents secondaires.
A l'heure actuelle sur le plan juridique le ministere des Finances a publie des solutions pour repondre pleinement aux 9 criteres de l'organisation de classement FTSE Russell. Cependant l'experience et les reactions positives des institutions d'investissement etrangeres sur le marche boursier vietnamien sont l'une des bases importantes pour que FTSE envisage d'ameliorer le classement du marche boursier.
En consequence l'UBCKNN met activement en œuvre des solutions pour aider les organisations d'investissement etrangers a avoir une experience et une evaluation positives lorsqu'elles participent au marche boursier vietnamien contribuant ainsi a ameliorer le classement du marche boursier.
Les solutions mises en œuvre ces derniers temps
En ce qui concerne l'achevement du cadre juridique et des politiques pour repondre aux criteres de promotion : Pour les 2 criteres vietnamiens consideres comme inappropries lors de l'evaluation de septembre 2024 le ministere des Finances a publie la circulaire n° 68/2024/TT-BTC puis a publie la circulaire 18/2025/TT-BTC pour traiter les 2 criteres consideres comme inappropries notamment : le critere 'Chu ky thanh toan (DvP)' et le critere 'Thanh toan - cac chi phi lien quan den
En ce qui concerne le mecanisme NPF : A ce jour 10 societes de valeurs mobilieres et 10 banques enregistrees ont mis en œuvre le NPF pour les investisseurs publics en tant qu'organisations. Depuis la mise en œuvre du systeme KRX le nombre total de transactions NPF est de plus de 90 000 transactions pour une valeur totale de plus de 20 000 milliards de VND (en moyenne environ plus de 6 000 transactions/jour soit 1 400 milliards de VND/jour) soit environ 3 fois le nombre de transactions et environ 2 fois la valeur des
Concernant le mecanisme de traitement des transactions ratees : Le mecanisme de traitement des transactions ratees fonctionne efficacement. A l'heure actuelle sur les centaines de milliers d'ordres de transaction NPF seuls 4 transactions ont echoue et ont ete traitees en toute securite et efficacement.
Concernant la demande de divulgation d'informations en anglais de la societe publique selon la feuille de route : 100 % des societes cotees et des societes publiques ont effectue une divulgation d'informations periodique en anglais.
Mise en œuvre du systeme KRX : Le 5 mai 2025 le systeme de technologies de l'information KRX a ete officiellement mis en service. Apres pres de 3 mois de mise en œuvre et d'evaluation preliminaire de la part de l'entrepreneur et des unites d'exploitation le systeme KRX s'est connecte de maniere fluide fonctionne de maniere stable et sûre.
Le deploiement du systeme KRX ouvre de nombreuses opportunites dans le deploiement du mecanisme de partenariat de compensation centrale (CCP) des nouveaux produits et services tels que les transactions de titres en attente de livraison les transactions quotidiennes les nouveaux produits d'epargne les produits lies aux obligations et de nombreux autres nouveaux produits ce sont des facteurs necessaires pour que le marche boursier reponde de plus en plus aux normes du marche international.
Construction d'un systeme d'echange d'informations entre la banque de depot (NHLK) et la societe de valeurs mobilieres (CTCK) pour servir les activites de negociation de titres des investisseurs ouvrant des comptes de depot dans les NHLK (systeme STP) : Ce systeme est integre avec le portail de communication electronique de VSDC et est mis en service depuis mars 2025. Selon le plan le systeme sera mis a niveau pour utiliser l'electricite standard SWIFT dans un avenir proche.
Creation d'un groupe de dialogue et de conseil sur le developpement du marche des capitaux afin d'accelerer le processus d'examen de la promotion du marche : Actuellement le groupe de dialogue et de conseil sur le developpement du marche des capitaux (groupe IAG) compte 33 membres participant a 3 groupes de travail sur le developpement du marche les transactions et la post-transaction. Le groupe a pour mission de mettre a jour regulierement les problemes a surmonter afin d'aider les investisseurs publics a avoir la meilleure experience du marche dans le cadre des dispositions legal
Cooperer etroitement avec la Banque d'Etat du Vietnam (NHNN) dans la construction de la circulaire 03/2025/TT-NHNN (remplaçant la circulaire 05/2014/TT-NHNN) reglementant l'ouverture et l'utilisation de comptes en dongs vietnamiens pour effectuer des activites d'investissement indirect etranger au Vietnam (entree en vigueur le 16 juin 2025) afin de simplifier les procedures et de faciliter la participation des investisseurs prives au marche boursier vietnamien.
Renforcer le contact et les echanges avec les investisseurs et les organisations de classement : Le ministere des Finances (UBCKNN) met activement en œuvre des programmes internationaux de promotion des investissements afin de promouvoir le marche boursier vietnamien et d'attirer l'attention des institutions financieres mondiales notamment : Conferences de promotion des investissements en Coree du Sud et au Japon en mars 2024 et a Singapour en août 2024 consecutives
Un certain nombre de solutions continueront d'etre mises en œuvre dans un avenir proche
Concernant la limite du taux de participation etrangere : Le contenu du taux de participation etrangere (SHNN) est modifie et complete dans le projet de decret modifiant et completant certains articles du decret 155/2020/ND-CP avec 2 principaux contenus : les societes publiques doivent finaliser l'annonce du taux de SHNN dans les 12 mois suivant la date d'entree en vigueur du decret afin de rendre transparente l'information sur le taux de SHNN et de supprimer la disposition sur l'assemblee generale des actionnaires ayant le droit de decider du taux de SHNN.
Dans les temps a venir en ce qui concerne le contenu du taux de SHNN le ministere des Finances met en œuvre un certain nombre de solutions comme suit :
Cooperer avec les ministeres et les secteurs pour examiner en detail les secteurs d'activite afin de minimiser les secteurs d'activite limites SHNN (a l'exception des secteurs lies a la garantie de la securite et de la defense nationales) afin d'augmenter le taux de participation des investisseurs prives aux entreprises ;
Informer largement les entreprises de revoir de maniere proactive leurs secteurs d'activite en detail de reduire les secteurs d'activite que les entreprises enregistrent mais qui ne developpent pas de activites commerciales reelles de concentrer les principaux secteurs d'activite pour augmenter le taux de participation des investisseurs prives aux entreprises.
Concernant la solution de deploiement du mecanisme de partenariat de compensation centrale (CCP) : Actuellement la base juridique de la loi sur les valeurs mobilieres du decret 155/2020/ND-CP pour la mise en œuvre du CCP est fondamentalement complete et l'infrastructure technique a egalement ete integree au systeme KRX en cours de deploiement. En consequence seuls certains autres documents connexes doivent etre examines pour etre modifies et completes tels que certaines reglementations sur la gestion financiere
Concernant le projet de circulaire modifiant et completant certains articles de la circulaire 17/2024/TT-NHNN reglementant l'ouverture et l'utilisation de comptes de paiement dans les etablissements fournissant des services de paiement : Le ministere des Finances (UBCKNN) continue de cooperer etroitement avec la Banque d'Etat du Vietnam dans l'elaboration du projet de circulaire afin de simplifier les procedures d'ouverture de fermeture et d'utilisation de comptes de paiement afin de faciliter davantage la participation des investisseurs etrangers au
En ce qui concerne les solutions pour accroître la profondeur du marche et diversifier les produits financiers sur le marche : Dans les temps a venir grace a la direction du ministere des Finances dans les temps a venir l'UBCKNN se concentrera sur la mise en œuvre de certaines solutions suivantes :
Renforcer le developpement de nouveaux produits et de produits repondant aux tendances du developpement durable tels que l'ESG les obligations vertes et les obligations d'investissement pour la construction d'infrastructures ;
Promouvoir la privatisation des entreprises publiques et la cession de capital de l'Etat ;
Modifier et completer le decret 155/2020/ND-CP dans le sens de lier l'introduction en bourse a la cotation et de raccourcir le processus de cotation des actions apres l'introduction en bourse afin d'attirer les entreprises ;
Amener les entreprises en tant que societes publiques a l'origine des IDE a etre cotees/immatriculees pour les transactions ;
Etudier la construction et la mise en œuvre de nouveaux segments de marche selon les pratiques internationales tels que les bourses de credit carbone les marches de transaction de capitaux pour les start-up innovantes afin de diversifier l'offre sur le marche conformement a la strategie de developpement d'une economie verte et de promouvoir l'ecosysteme des start-up innovantes au Vietnam. Elaborer un cadre juridique pour mettre en œuvre a titre experimental le marche des transactions d'actifs cryptographiques ;
Modifier et completer le decret 155/2020/ND-CP selon lequel les cas d'emission d'obligations au public doivent avoir un classement de credit pour les obligations ou une organisation de classement ameliorant la transparence et la transparence des activites d'offre et de vente d'obligations au public.
Cooperer avec les bourseries etrangeres et les organisations de notation pour construire ensemble un ensemble d'indicateurs : l'UBCKNN ordonne aux bourseries (SGDCK) de cooperer avec les bourseries etrangeres et les organisations de notation de marche telles que FTSE Russell MSCI pour developper de nouveaux ensembles d'indicateurs de valeurs mobilieres afin d'accroître la capacite d'attirer les flux de capitaux d'investissement internationaux. La construction d'indicateurs communs avec la participation des organisations de no
En ce qui concerne la division des baremes de cotation des actions : Selon l'orientation de l'organisation et de la classification du marche des transactions le SGDCK de Ho Chi Minh-Ville (HOSE) negociera les actions cotees le SGDCK de Hanoï (HNX) negocie les obligations les achats-ventes et Upcom. Il est prevu que dans un avenir proche le transfert des actions cotees du HNX au HOSE et la division des baremes de cotation selon un certain nombre de
Construction d'un systeme de technologies de l'information et de donnees sur l'ensemble du marche au service de la gestion et de la surveillance des organismes de gestion : l'UBCKNN a propose au ministere des Finances de construire un systeme de donnees sur le marche communautaire au service de la gestion et de la surveillance des organismes de gestion. Ce systeme fournira une base de donnees complete du marche boursier au service de la gestion et de la surveillance des organismes de gestion.
Dans le parcours visant a passer du statut de marche boursier emergent au statut de marche emergent le Vietnam doit poursuivre des efforts globaux allant de l'achevement du cadre juridique a l'amelioration de la qualite de la divulgation d'informations a l'amelioration des infrastructures technologiques en passant par le renforcement de la discipline du marche et la protection des investisseurs. Ce n'est pas seulement une exigence technique mais aussi un symbole d'un marche financier moderne transparent et integre.
La Commission nationale des valeurs mobilieres continuera de cooperer activement avec les agences et organisations nationales et etrangeres en particulier la communaute des entreprises et les agences de presse pour atteindre cet objectif. La promotion n'a pas seulement pour but d'elever le marche des capitaux mais est egalement un moteur de la croissance economique et d'affirmer la position du Vietnam sur la carte financiere mondiale.
