Bien qu'elles detiennent une grande quantite d'argent liquide les compagnies d'assurance cherchent regulierement a realiser des benefices grace a des investissements financiers. Une partie des flux de tresorerie est investie dans les actions mais de nombreux investissements doivent constituer des provisions importantes lorsque la valeur du marche baisse plus bas que le prix initial.
Selon le rapport financier consolide du deuxieme trimestre le groupe Bao Viet (BVH) detient pres de 3 670 milliards de VND de titres commerciaux dont plus de 3 279 milliards de VND sont des actions cotees. Le portefeuille comprend ACB CTG VNM et un certain nombre d'autres actions.
A la fin du mois de juin la valeur comptable du portefeuille d'actions cotees n'etait que de pres de 3 121 milliards de VND ce qui a contraint Bao Viet a constituer une provision de pres de 159 milliards de VND. L'investissement deficitaire le plus important est VNM avec une provision de pres de 123 milliards de VND soit 29 % du prix d'origine.
Bao Viet a egalement pres de 63 milliards de dongs investis dans des actions non cotees telles que Thuy san Ca Mau (CAT) Van tai bien va Thuong mai Phuong Dong (NOS) VEAM (VEA)... La valeur comptable a la fin du mois de juin etait encore de pres de 40 milliards de dongs soit une provision de plus de 36 %.
En outre le portefeuille de titres de BVH comprend plus de 297 milliards de VND de certificats de fonds comprenant les fonds internes de Bao Viet Fund et l'ETF DCVFMVN30 de Dragon Capital.
Une autre entreprise la societe generale par actions Bao Minh (BMI) a une valeur d'investissement en actions d'environ 284 milliards de VND mais le portefeuille est assez diversifie avec 33 codes sur HoSE HNX UPCoM et meme des actions non cotees. La societe doit provisionner une baisse de plus de 58 milliards de VND soit plus de 20 % du portefeuille.
Parmi celles-ci seules 5 actions n'ont pas besoin d'etre provisionnees : TCB CTG MBB VPB et les actions non cotees de la societe immobiliere 9. Le reste doit etre provisionne.
Les deux plus grandes pertes sont NOS et DGT (Infrastructures de transport de Dong Nai) avec des provisions respectivement de 97 % et 87 4 %. NOS a ete limite a la negociation par HNX le prix du marche etant inferieur a 1 000 VND/action. DGT se negocie toujours mais ne se redresse pas en raison de pertes de trois trimestres consecutifs. L'ensemble du portefeuille sur UPCoM tel que GDA DVN CLX VEA ACV ou ABB est egalement en situation de provision.
Bao hiem Bao Long (BLI) possede plus de 19 milliards de VND de titres commerciaux dont 4 2 milliards de VND d'investissement TCB de Techcombank qui ne representent plus que 783 millions de VND de valeur raisonnable soit une provision de pres de 3 3 milliards de VND. Cependant grace aux 15 milliards de VND d'investissement dans le certificat de fonds DCDS de Dragon Capital qui ont augmente pour atteindre 25 7 milliards de VND le portefeuille total n'a enregistre qu'une perte d'environ 6 %.
Petrolimex Insurance (PJICO - PGI) a investi plus de 22 milliards de VND dans des actions avec 4 codes HPG SKV PLA et DPM. Parmi celles-ci PLA doit provisionner pres de 3 milliards de VND soit 60 % du prix d'origine. Inversement les trois autres investissements ont tous ete rentables notamment HPG en hausse de 72 % SKV en hausse de 31 % et DPM en hausse de 7 % au premier semestre.
En fait l'investissement en actions ne represente qu'une faible proportion de l'actif total des compagnies d'assurance. Pour Bao Viet ce taux est d'environ 1 2 % et pour Bao Minh d'environ 3 8 %. Par consequent meme en cas de pertes les investissements en actions ont peu d'impact sur les resultats commerciaux ou la sante financiere globale.
Le VN-Index a fortement fluctue cette annee ayant connu une periode d'explosion avec une liquidite record et etablissant successivement de nouveaux sommets. Cependant debut avril le marche a de nouveau chute en raison de l'annonce d'une augmentation de la taxe de contrepartie ce qui a fait perdre 17 % a l'indice et le fait tomber en dessous de 1 100 points.
Ensuite le VN-Index s'est redresse mais la dynamique de croissance ne s'est pas repandue uniformement principalement concentree sur le groupe bancaire et certaines actions a forte capitalisation comme Vingroup. Cette realite se reflete egalement clairement dans le portefeuille des compagnies d'assurance car la plupart des codes qui n'ont pas a constituer de provisions sont des actions bancaires tandis que de nombreuses autres entreprises n'ont pas encore eu le temps de se redresser.
