La semaine derniere l'indice VN-Index a officiellement atteint le niveau de forte resistance dans la zone 1 790 - 1 800 points. Cela signifie qu'apres 2 semaines de hausse consecutives d'octobre la semaine de correction s'est deroulee avec une phase de fluctuation accumulee autour de la zone 1 720 - 1 730 points. L'evolution differenciee continue de se produire sur le marche.
Au cours de cette semaine le VN-Index devrait continuer a fluctuer fortement en debut de semaine mais se stabilisera ensuite progressivement a la hausse et s'accumulera autour du seuil de support de 1 700 points. Les flux de tresorerie devraient se repandre dans de nombreux groupes sectoriels au lieu de se concentrer uniquement sur Vingroup ou le groupe immobilier.
La pression de vente nette des investisseurs etrangers est toujours presente mais a progressivement diminue au cours des 10 dernieres seances tout en reapparaissant des seances d'achat net. Cela reflete la psychologie des investisseurs etrangers qui se stabilise progressivement avec prudence et optimisme en particulier dans le contexte ou le taux de change pourrait bientot se stabiliser lorsque les attentes de la Reserve federale americaine (Fed) de baisser les taux d'interet se sont consolidees a travers la recente declaration du president de la Fed Jer
Lorsque le VN-Index s'est rapproche du seuil de 1 800 points de fortes fluctuations techniques sont apparues sur le marche similaires aux periodes de depassement du sommet precedentes. Cette fluctuation provient principalement du deplacement des flux de tresorerie entre les groupes sectoriels des actions a forte capitalisation vers les groupes de taille moyenne et petite.
A chaque forte hausse l'indice boursier progresse vers des niveaux de points plus eleves. Les seances de fluctuations autour des niveaux de points de resistance importants qui se produisent immediatement apres sont egalement normales. Le marche boursier a egalement besoin de seances de fluctuation d'accumulation et d'ajustement.
Dans le groupe a forte capitalisation le flux de tresorerie tourne clairement : des leaders du secteur immobilier tels que VHM et VIC passant aux banques et au commerce de detail. Le ralentissement de ces deux grandes valeurs immobilieres cree des conditions permettant au groupe a forte capitalisation dans le secteur de se developper. Le deplacement est positif et montre que le flux de tresorerie se repand plus largement. La liquidite se maintient bien l'indice de croissance ne depend pas de quelques actions leaders formant ainsi une base d'accumulation durable
La tendance a la forte hausse du marche reste dominante. Seuls les groupes d'actions peuvent se remplacer et remonter pour devenir un soutien pour le marche general. Selon l'evaluation des experts le groupe d'actions bancaires qui jouera le role de leader pour le marche dans les temps a venir sera le groupe d'actions bancaires lors de l'ouverture de la saison des rapports sur les resultats commerciaux du troisieme trimestre 2025 avec des signaux de croissance clairs. De nombreuses analyses estiment que la croissance du credit de l'ensemble du secteur est estimee
Certaines banques commerciales par actions privees pourraient atteindre un taux de croissance superieur a la moyenne. Si les resultats du troisieme trimestre sont a la hauteur des attentes le secteur bancaire pourrait revenir au role de leader du VN-Index au cours des 3 derniers mois de l'annee. A court terme le groupe d'actions bancaires reste le point d'appui psychologique du marche.
Plus loin encore avec l'objectif de croissance du PIB de 10 % en 2026 ajuste a 10 % la taille du credit de l'ensemble du systeme pourrait depasser 20 % creant une marge beneficiaire importante pour les benefices du secteur. Bien que la marge beneficiaire (NIM) soit encore sous pression en raison de l'orientation des taux d'interet bas pour soutenir les entreprises et les particuliers les benefices absolus peuvent toujours augmenter grace a l'expansion de la taille du credit et a la maîtrise des creances douteuses. Les banques notables comprennent
