Le marche boursier s'est ajuste et s'est accumule dans une fourchette regionale de 1 630 a 1 650 points au cours des dernieres semaines. Il n'y a toujours pas eu de phenomene de vente massive ou l'apparition de grandes seances d'ajustement de la liquidite est egalement un point positif notable.
Dans un contexte ou le marche attend avec impatience les resultats de la relegation du FTSE Russell le 8 octobre les investisseurs prevoient que le VN-Index continuera d'evoluer sideways (en retrait) dans un cadre de 1 600 a 1 680 points en raison de la prudence des investisseurs et de l'attente d'informations officielles du FTSE.
Si les resultats de la relegation sont annonces positivement (la probabilite est elevee selon les evaluations des organisations internationales) l'indice pourrait avoir une dynamique ascendante apres la recente serie d'ajustement. Inversement si le report est retarde le VN-Index pourrait descendre plus bas de 1 600 points en raison de la deception quant a la possibilite d'une 1 a 2 reactions negatives meme si ce scenario est moins probable.
L'histoire de la relegation est egalement preoccupante car les investisseurs etrangers ont une action de vente nette assez forte. La pression de vente nette des investisseurs etrangers devrait fortement augmenter pendant la phase de transition en particulier des fonds frontaliers (frontier markets) qui restructurent leurs portefeuilles avant le seuil d'evaluation FTSE.
Les donnees de septembre 2025 montrent que les investisseurs etrangers ont vendu net plus de 27 257 milliards de VND principalement dans l'immobilier les banques et les valeurs mobilieres mais la force d'achat interieure des investisseurs institutionnels a bien absorbe ce qui a contribue a stabiliser le VN-Index autour de 1 660 points. Les experts esperent que les investisseurs etrangers pourraient cesser de vendre et d'acheter net a partir de la fin octobre lorsque la FED commencera a reduire davantage les taux d'interet
Concernant l'histoire de la forte baisse de la liquidite du marche les investisseurs estiment que si septembre est un mois d'accumulation avec une liquidite 'epuisee' alors octobre est le mois ou l'evolution du marche pourrait s'ameliorer. De nombreuses informations positives auront probablement lieu pendant la periode octobre.
Octobre 2025 est considere comme un mois 'chaud' avec de nombreux evenements croises creant une dynamique de soutien psychologique pour les investisseurs mais aussi a deux egards. Tout d'abord le rapport macroeconomique du troisieme trimestre 2025 du Vietnam devrait montrer une croissance du PIB de plus de 8 % par rapport a la meme periode grace a la reprise des exportations et des investissements publics ce qui renforcera la confiance et incitera les flux de tresorerie vers les groupes d'actions de cycle tels que l'acier et la construction.
Les resultats commerciaux du troisieme trimestre des entreprises cotees devraient etre positifs dans certains secteurs tels que le commerce de detail et la banque (augmentation du credit de 13 %) ce qui aidera le VN-Index a maintenir sa dynamique d'accumulation et pourrait atteindre 1 700 points si les resultats depassent les attentes.
A la fin du mois la reunion du FOMC de la FED (29-30 octobre) avec une possibilite de reduction des taux d'interet de 25 bps (decision de 95 %) sera un'medicament' de relance mondiale pour reduire la pression sur le dollar americain et encourager les flux de capitaux etrangers si le Vietnam est classe comme un marche 'emerging markets'.
Dans l'ensemble ces facteurs aideront le marche a maintenir une tendance positive mais il faut egalement faire attention. Les statistiques du passe montrent qu'octobre est generalement un mois de forte fluctuation du marche boursier vietnamien y compris en termes de hausse ou de baisse.
