Le VN-Index en termes de points évolue de manière extrêmement positive avec 8 séances de hausse consécutives ainsi qu'une approximation du sommet historique mais la plupart des investisseurs traversent une période assez désagréable de 'rouge peau rouge sang'.
Selon les experts le retour au seuil de 1 700 points cette fois n'est pas garanti ni solide. La première raison est que la dynamique de liquidité a fortement chuté depuis que le VN-Index s'est rapproché du seuil de 1 800 points il y a environ 2 mois. Selon les statistiques de Vietstock Finance la valeur des transactions sur le HOSE en novembre n'a atteint que 22 7 billions de VND/séance alors que la moyenne des 4 mois précédents était de 38 000 milliards de VND/séance.
On peut dire que la liquidité est un problème majeur qui entrave la progression du VN-Index ces derniers temps. La liquidité de la semaine dernière s'est améliorée par rapport à la période de panique et de vente massive précédente mais elle reste considérablement inférieure au sommet de l'année et à la moyenne trimestrielle précédente. Cela reflète une psychologie moins pessimiste les flux de trésorerie atteignant le fond et les flux de trésorerie organisés revenant mais la plupart des investisseurs individuels maintiennent une attitude
Il y a trois raisons principales pour lesquelles la liquidité n'a pas explosé à la hauteur du rythme de croissance de l'indice. Premièrement le VN-Index se rapproche actuellement de son ancien sommet la valorisation n'est plus vraiment bon marché. Le ratio P/E trailing du marché a atteint environ 16 à 17 fois supérieur à la moyenne de certains marchés régionaux et supérieur à la moyenne historique récente tandis que la croissance des bénéfices 2025-2026 bien que prévue pour une reprise s'accompagne toujours de nombreuses inconnues.
Deuxièmement le niveau de différenciation est très élevé les groupes d'actions bénéficient directement de leur propre histoire typique comme Vingroup certaines banques et détaillants de premier plan ont fortement augmenté tandis que de nombreuses actions moyennes et petites ou groupes sectoriels autrefois attendus tels que les valeurs mobilières le spéculation immobilière les matières premières... n'ont toujours pas attiré de flux de trésorerie clairs ce qui a incité de nombreux investisseurs à douter de la poursuite des prix.
Troisièmement les facteurs macroéconomiques et monétaires de fin d'année créent également une couche d'obstacles invisibles. Dans ce contexte la partie des investisseurs institutionnels a tendance à privilégier les actions de haute qualité et de bonne liquidité tandis que les investisseurs individuels ont réduit l'utilisation de la marge par rapport à la période précédente ce qui rend difficile l'explosion de la liquidité globale même lorsque l'indice augmente.
Selon l'évaluation des analystes la liquidité actuelle reflète un état de hausse mais prudente les flux de trésorerie se dirigeant vers les actions leaders mais la majorité du marché reste en dehors de l'observation prête à participer lorsque des ajustements raisonnables apparaissent ou lorsqu'il y a un signal de confirmation plus clair d'un nouveau niveau de prix durable.
Concernant la tendance du marché boursier dans les temps à venir on peut constater que bien qu'il ait créé un creux de succès les experts restent prudents estimant qu'il est fort probable que le marché boursier ne puisse pas percer dès maintenant jusqu'à la fin de l'année mais qu'il faudra plus de temps pour s'accumuler.
Le scénario de forte probabilité est que l'indice puisse continuer à augmenter en entrant dans la zone de résistance de 1 750 à 1 760 points puis en réapparaissant avec un ajustement technique la zone de 1 710 à 1 730 points jouant le rôle de zone de support entrecoupée de séances de fluctuations renforçant considérablement la tendance haussière actuelle.
Si l'ajustement se produit tôt dès le début de la semaine il est fort probable que la demande à bas prix revienne ce qui créera une meilleure marge de manœuvre pour que le VN-Index progresse progressivement vers la zone d'objectif de 1 800 points pour le reste du mois de décembre.
En ce qui concerne les nouvelles décaissements les experts recommandent aux investisseurs d'éviter les actions bêta telles que les banques les valeurs mobilières ou l'immobilier en raison du volume de marchandises cachées en dessous qui est assez important et nécessite beaucoup de temps de reprise.
En termes de score général le VN-Index est trop affecté par le groupe Vingroup par conséquent les investisseurs n'ont pas besoin de se soucier mais devraient se concentrer sur le portefeuille et l'évolution de chaque groupe d'actions qu'ils détenaient en mettant l'accent sur la gestion des risques. Les investisseurs qui ont manqué le pic ne devraient pas essayer d'acheter à la hausse mais devraient identifier le nouveau niveau du marché qui s'est déplacé vers une zone plus élevée.
